美股市場受財報影響波動，超微業績亮眼但毛利下滑，軟體股持續承壓

美超微 (Super Micro Computer)(SMCI-US) 最近公布的財報顯示，營收達127億美元，創下歷史新高，年增幅高達123%。然而，毛利率卻因激烈競爭與成本上升降至6.3%，低於市場預期，這可能對未來的獲利能力構成挑戰[1]。儘管如此，投資者對其未來展望持樂觀態度，特別是執行長梁見後提到將專注於企業客戶，並表示2026會計年度營收將達400億美元，這使得公司股價在盤後交易中上漲超過7%[1]。此外，美國政府部分停擺的結束，將為市場帶來穩定性，川普簽署的撥款法案將為多個聯邦部門提供資金，這對於整體經濟環境的改善及企業信心的提升具有正面影響[2]。未來市場將密切關注美超微在成本控制及市場競爭中的表現。

輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳在休士頓會議中指出，儘管人工智慧 (AI) 的算力擴建對電力系統造成壓力，但長期而言將有助於降低能源成本，尤其是透過投資電力供給能力及應用AI技術於能源生產，電網現代化成為關鍵因素[3]。然而，美國資料中心面臨能源需求激增的挑戰，預計到2028年需求將接近150GW，德州將達到40GW，這使得中國在電力基礎建設的集中式策略上具競爭優勢[3]。同時，軟體股持續重挫，顯示其相對於晶片股的歷史性落後。根據DataTrek Research的分析，晶片股的表現已領先軟體股約5個標準差，這種差距被認為是前所未見，iShares擴展科技－軟體類股ETF (IGV)下跌5.7%，Salesforce (CRM-US)和IBM (IBM-US)股價分別重挫6.8%和6.49%[4]。市場對軟體股的未來感到擔憂，生成式AI的需求推升晶片股，進一步加劇了軟體股的壓力，未來走勢仍難以掌握。

超微半導體 (AMD)(AMD-US) 在最新財報中雖然獲利超出預期，淨利達15.1億美元，但對於第一季營收的展望卻未能符合市場對AI需求的高期待，導致股價盤後重挫約7%[5]。同時，輝達執行長黃仁勳表示公司將持續參與OpenAI的募資計畫，並希望參與其IPO，顯示出對AI市場的長期信心[6]。在美國政府部分關門結束後，市場反應平穩，然而，非農就業報告的延遲發布仍然引發投資者的關注[7]。美股在此背景下全線下跌，尤其是軟體股的表現不佳，拖累主要指數走低，顯示出市場對於企業財報的敏感度及地緣政治不確定性對投資情緒的影響[8]。整體而言，市場正面臨著AI需求波動與政策不確定性交織的挑戰，未來的投資策略需更加謹慎。