股價結構趨勢與軌道：探尋內藏的秩序和規律

書名：《股價結構：趨勢與軌道》

作者：華強

出版社：中國宇航出版社

出版時間：2015-6

內容簡介

通過趨勢分析砍掉下降趨勢中的股票，回避下跌中的風險，直接跳過主力的吸籌洗盤環節，只做上升趨勢中的股票，化繁為簡，順其自然，直擊要害。

作者簡介

華強，專注於金融領域數據深度挖掘和模型演算法研究，多年實踐於股票、期貨、外匯市場，對資本市場有深刻領悟和獨到見解。倡導智慧交易，理性投資。智慧交易網創辦人，著有《股價結構：壓力與支撐》。

前言

自第一本書《股價結構——壓力與支撐》上市以來，不斷收到讀者的反饋資訊，反響強烈。第一版上市后就銷售一空，又立即加印了一批。很多朋友都有和筆者類似的經歷和磨難，能夠和廣大散戶投資者產生共鳴，得到普遍的認可和支援，我的內心也感到無比欣慰。

對股市的一點點感悟，只是本人在十多年摸爬滾打過程中的一些體會，可以說是十年磨一劍。敢於拿出來和投資者分享，也是醞釀了許久，反復斟酌構思之后才下定決心。第一本書面世，實際上已經謀劃了六年之久，反復構思推敲，多次通宵修改，才最終與讀者朋友見面。能夠與廣大投資者分享是一種緣分，筆者和出版社編輯也盡力拿出更好的作品回饋大家。

在相互交流的過程中，有些投資者問什么時候能直接講主升浪戰法。像書中提到的宏達礦業(600532,股吧)（600532）案例，只要6個交易日就能夠實現40%以上的盈利。大家都希望多講講這種短線操作技術。我只能暗自苦笑。大家只看到臺上的一日表演，卻看不到臺下的十年功。

投資不是一件輕輕松松的事，在這個市場，沒有誰能夠隨便成功，即使偶爾碰上好機會賺了一筆，也很快會在后期還給市場。很多交易者最初都是抱著暴富心態開始交易，自身缺乏知識和經驗，也沒有經歷長期實戰的磨煉，就想一夜暴富，無疑是癡心妄想。

我做交易的前十年，基本上都是賺了虧，虧了賺，最後往往都是虧大錢，一直徘徊在虧損的邊緣。直到后期對市場的認識有了一個本質的飛躍之后才好了一些，后期在資金運作的不同階段也遇到了不同的坎兒。

市場變幻莫測，常常有各種意外發生。僅僅看看報紙，瀏覽一下新聞，看看k線和指標，就草率做出決策，其結局可想而知。用不了多久，市場就會將你掃地出門。

要形成正確的交易規則，就必須有扎實的基本功，把握各種分析體系，了解每種分析方法的內涵。特別是買賣點、大勢方向、主要形態等，要進行詳細分析，反復揣摩，融會貫通，直到對股價走勢結構框架有一個整體的認識。這些僅僅領會掌握還不夠，還要通過長期的實戰操盤訓練，形成盤面認知，即俗稱的盤感，不斷積累經驗，才能有更深刻的體會和理解。

在這個扎實的基礎之上，對資金管理、風險控制和心態調整進行更深層次的升華和掌控，在交易中先制定交易原則和交易計劃，用小批資金試探介入，並根據市場情形動態調整資金分配，設好退出規則，不斷接受市場的洗禮，才能更好地理解交易的精髓，才可能在交易領域中走到前列，將眾多投資者遠遠甩在身后。

市場很殘酷，也很公平，買和賣都是自己的決定，怨不得別人。我曾經也面對幾個跌停，罵市場、罵莊家和操盤手，情緒完全失控。家人的一句話讓我清醒了，“是啊，這是什么股市，別炒了，搞得都不能正常生活，雞犬不寧。”

碰上一個大面積跌停的市場，大家都在賠錢，都在抱怨，那么誰在賺錢？之后我長期陷入了深深的思索中。最後才明白，答案只有一個，那就是只有極少數異於常人的人。他們堅韌卓絕，嚴格自律，永遠進取，永不放棄。這些人經歷了大風大浪，得到殘酷的教訓，最終擁有了風險意識，從而在市場中生存得更久。一旦機遇來臨就能夠把握住機會，獲得市場的饋贈，獲得自信和自尊。

在這個漲漲跌跌的市場中，投資者不斷面臨各種艱難的抉擇，要承受最後的交易結果。只有不斷地思索自己所從事的行業，能夠獲得成功的真相是什么，認真思考自己能否做到，將來到底該何去何從，才有可能走出交易的困境。

股市有風險，投資需謹慎。收益有限而風險無限，芸芸眾生沉溺其中，何時覺醒？

只有保持一份冷靜，才能看得真切，悟得明白。放下貪念，才曉得提前轉身。正因為如此，世界杯賭球最瘋狂的時候，我提醒身邊人及時收手。悟到交易的本質，你會發現，人生的路更寬廣了，因為二者的道理是相通的。

為了方便廣大投資者朋友相互探討，取長補短，讀者可加入技術交流qq群：84588410。也可與作者本人直接聯系，共同進步。

謹以此獻給我的家人，謝謝你們的全力支援和無私奉獻，愿你們身體健康，萬事如意！

本書的出版得到了中國宇航出版社編輯田方卿老師的大力幫助和支援，在百忙之中給予詳細指點和建議，在此表示誠摯感謝。

書中部分插圖由著名畫家李平均先生親筆繪制，在此表示真誠感謝。還有部分參考書籍，已列在參考文獻中，在此對作者一並表示感謝和敬意。

第1節 耗散理論

1 理論簡介

耗散理論，也即耗散結構理論，源於熱力學和統計物理學，其創始人是伊里亞·普里戈金（ilya prigogine）教授。由於對非平衡熱力學，尤其是建立耗散結構理論方面的貢獻，他榮獲1977年諾貝爾化學獎。

耗散結構理論指出，一個遠離平衡態的非線性開放系統（不管是物理的、化學的、生物的乃至社會的、經濟的系統），通過不斷地與外界交換物質和能量，在系統內部某個參量的變化達到一定的閾值時，通過漲落，系統可能發生突變（即非平衡相變），由原來的混沌無序狀態轉變為一種在時間上、空間上或功能上的有序狀態。這種在遠離平衡的非線性區形成的新的穩定的宏觀有序結構，由於需要不斷與外界交換物質或能量才能維持，因此稱為“耗散結構”（dissipative structure）。

耗散結構理論提出后，在自然科學和社會科學的很多領域，如物理學、天文學、生物學、經濟學、哲學等領域都產生了巨大影響。著名未來學家阿爾文·托夫勒在評價普里戈金的思想時，認為它可能代表了一次科學革命。

華爾街雇傭大量的數學、物理學、天文學博士，來研究金融市場的波動規律，建立各種數學和物理模型，開發復雜的交易演算法，正是因為金融市場的波動特征和這些理論之間存在相似性。

2 混亂與秩序

古代神話中，盤古用巨斧劈開混沌，才有了天和地、陰和陽。太極生兩儀，兩儀生四象，四象生八卦，八卦演萬物，才有了一個個不同文明的出現，有了今天五彩繽紛的大千世界。《三國演義》在開篇中也講到，“天下大勢，合久必分，分久必合”。在中國五千年的文明史中，滄海桑田，歷經了多次戰亂、分裂再到統一，朝代的輪換更替直觀地說明了這個道理。

我們可以把金融市場看成是一個非線性的開放系統，由諸多因素相互影響，交織在一起，從而影響股價的波動。當外界的政策、訊息或資金對其產生大的影響時，股價的波動將由混亂無序狀態慢慢恢復秩序狀態，多空雙方力量不斷斗爭，市場均衡狀態不斷打破又重新構建，穩定到不穩定狀態相互轉化，從而產生趨勢行情。

“物極必反”是宇宙間永恒不變的真理，它就像一個鐘擺，在狂歡與沮喪之間震盪。當價格上漲到狂歡的程度，總會“樂極生悲”；當價格下跌到令人沮喪的程度，總會“否極泰來”。股市就在這樣的輪回中不斷循環往復。

索羅斯的反身性理論提出，市場不是理性有效的，而是由羊群心理支配。投資者自身的偏見會影響市場，如果這種偏見的相互作用是良性的，市場就仍然處於均衡狀態。當這種偏見相互影響，其規模擴大形成主導性觀念，就會形成群體事件。群體行為反復強化，就會打破平衡，產生趨勢，進而自我強化，形成極端，最終導致潰敗，這就是市場的暴漲和暴跌。

將反身性理論運用於股市，股價是人們對於資產的認知反映，這個認知是帶有偏見的，是建立在帶有局限性知識上的認知。這種認知上的偏移還會隨著市場上漲或下跌的趨勢得到加強，而認知上的偏移又會反映在市場上，形成一個帶有反饋的閉環循環，直到市場最終崩潰。趨勢越強，偏見離真相越遠，實際上也使市場變得越來越接近脆弱。過度反應的市場最終導致的結果就是盛極而衰，這和傳統文化的陰陽互消互長非常吻合。

應用反身性理論發掘過度反應的市場，從市場先生的情緒波動中獲利，這是投資大鱷索羅斯的投資成功之道。

混亂到均衡交替，理性和非理性交織，因此，用傳統主流的思維方式分析市場，是片面的和不完善的。大部分投資者都陷入了一種思維怪圈，企圖用一種精確的邏輯思維方法來概括和推算行情軌跡和市場行為，這只能是原地打轉，以偏概全。必須對傳統的理性思維模式進行顛覆性跨越，才有可能實現認識上的突破。

無序性和混沌狀態是宇宙事物的根本特征，有序性不過是無序性本質的外在表現。事物的發展就是在無序和有序的狀態間不斷發展變化，直到最終能量消耗殆盡，進入毀滅階段或回歸無序狀態。這也是東方文化中最古老、最樸素的自然哲學思想。

由於這種混亂和無序的存在，我們不可能完全認識和發現股市中潛藏的秩序和規律。放棄絕對肯定的思想觀念和試圖精準預測的妄想，坦然接受市場的不確定性，盡量把握確定性的交易機會，同時利用交易規則回避意外的風險，以確保我們的投資處於可控范圍內。

3 hurst指數

對無序和有序，或者混沌和趨勢兩種狀態的衡量標準，最佳方法莫過於分形統計量hurst指數。

h.e.hurst（1900—1978）在研究尼羅河水庫水流量和貯存能力的關係時，發現尼羅河的水文具有一種“長記憶性”，用有偏的隨機游走（分形布朗運動）能夠更好地描述水庫的長期存貯能力，並在此基礎上提出了用重標極差（r/s）分析方法來建立赫斯特指數（h），作為判斷時間序列數據遵從隨機游走還是有偏的隨機游走過程的指標。

研究證明，股市中也存在長記憶性，歷史資訊會對未來市場產生長期影響。如果過去時期價格呈現上升趨勢，則下一個時期也呈現上升趨勢，反之亦然，這就是波動趨勢的記憶性特征。通過hurst指數值來反映時間序列的依賴性，可以有效地預測時間序列數據中存在的趨勢性，已廣泛應用於水文、氣候、化學、地質、地震、經濟和金融等眾多領域。

hurst指數取值范圍有三種形式：

如果h=0.5，表明時間序列可以用隨機游走來描述，市場處於震盪行情，未來變化方向無法確定。

如果h<0.5，表示時間序列具有反持久性，即均值回復過程。未來可能出現的趨勢將與過去相反，出現反轉。過去越是下跌，則未來上漲的可能性越大，反之亦然。

如果h>0.5，表明時間序列為狀態持續性序列，未來可能出現的趨勢將與過去相同，即序列具有正的長程依賴性，趨勢將維持原有方向。隨著h的增加，圖形變得越平滑，曲線沿著同方向變化的趨勢也增多。當前股價是上升的，未來一段時間內股價上升的可能性就越大。h值越大，市場保持原有趨勢的慣性越大。

因此，hurst指數的性質可以用於股價波動趨勢及拐點的判斷上。