錢景財富ceo趙榮春：平衡配置 從容出發

8月1日，由北京電視臺《天下財經》和錢景共同主辦的“資產設定決定投資”2015年第二場基金投資者報告會成功舉辦。錢景財富ceo趙榮春分享了他對近期a股市場的反思，以及資產設定建議。

上半年，在中國是很難做財富管理市場的，因為在單邊上漲的市場，每個人都覺得自己是股神，你根本無法跟他來討論資產設定、風險防范這樣的話題。

最近市場低迷，我們更多的要反思面對這次股災，市場各方應該吸取什么教訓。之前的市場大幅下跌離大家很遠，這次股票快速下跌離大家很近，在漲跌之間的轉變也很快。絕大多數人是想要賺錢，但是現在很多人的資產都沒賺到錢。在高的點位進去，現在是虧損的。投資時間比較長的投資者情況還比較好，虧錢最多的是在高點剛剛進來的新股民。

這次事件不是經濟基本面發生改變，無論是投資者還是從業者還是監管機構，都應該有所學習、重新思考怎么做。

股災之后的感受

第一點，這是一次嚴重的股災。之前也出現過股災，但沒有出現這次這樣連續出現在跌停板賣不出去的情況，出現千股齊跌的狀況。

第二點，配資、杠桿。有兩部分杠桿，一是政府推出的融資融券，融資是主要業務，政府出臺的加杠桿的措施。二是homs和銘創系統，還有很多民間配資平臺，短短不到一年時間場外配資超過了3萬億，也有些人說有5萬億。由於數日內快速去杠桿，自動平倉不斷發生，形成了惡性踩踏事件。

第三點，大家都擔心政府救市太猛。證券發行市場會停止，但是現在沒有停止，政府的注冊制改革，並且還有去中介化，把原來的大規模間接融資，銀行信貸，轉化成大家的直接融資的情況不會變，把借貸關係轉化成股權投資關係，這種改革趨勢不會改變。這個過程也受到了國際機構比如imf的壓力，希望中國的改革不要倒退，不要回到政府完全調控的老路上去。

反思市場投資邏輯

第一，不能過高要求監管部門的智商和情商。這輪下跌監管機構是有問題的，問題出在市場加杠桿的時候政府是縱容的，也縱容了中小板屢創新高，縱容了創業板無節制上漲。

第二，作為市場的參與方，比如券商和錢景這樣的財富管理機構，我們是不是應該反思。這些機構在股市上漲的時候也很少提醒投資者。我們內部有風險評估，知道這里有風險，但是也沒有徹底杜絕，讓投資者不要買這種產品。

第三，投資者自己也要反思。投資本身是要反人性的，別人恐懼的時候他要買。別人瘋狂的時候要賣。要求投資者這樣做是做不到的，是沒有意義的。作為個人投資者，一要多做功課；二要適當降低期望值，上漲的時候不過度貪婪，下跌的時候不要過分恐懼。

均衡設定資產

我們市場上有這么多產品，投資者需要考慮自己應當做什么樣的配資。

我們來看一下個人投資者可投資的人民幣7大類產品，會發現貨幣基金、債券基金都在預期范圍之內，儲蓄有4%左右，債券基金今年也不錯。

對於a股市場，現在整個的預期是比較紊亂的。我自己個人判斷，整個從快牛進入慢牛的可能性是比較大。這次危機並不是整個國家經濟面或者宏觀出現大問題，只是短期流動性出現了僵局，只要注入流動性就可以盤活。

這次股災中，對沖基金很多是有正收益的。再就是股權類一級市場產品，包括新三板，紅籌回歸等，機會很大。我們的個人財富應該盡量在這些資產當中均衡的設定，具體比例可以適當調整。

對於穩健和激進型的投資者，股票類資產可以繼續設定40到70%。

下半年投資機會？

首先，大家不必擔心現在的市場會像08年那樣不斷下跌。牛市還有下半場，我們現在正在兩個牛市之間煎熬著，未來大家還會碰到機會。

其次，無論是在什么時候，不要做一錘子買賣，不要因為別人賺太多，就去加倉豪賭。

最後，對個人投資來說，不要對股市喪失信心，倉位輕的可以在急跌的時候不斷乘機補倉。另外可以關注一級市場，包括新三板、紅籌回歸、新興戰略板的機會，還有關注對沖基金板塊，這幾個方向是我們下半年特別值得關注的投資機會。

平衡設定，從容出發

未來會怎么演變？很難說，但是最關鍵是記住個人資產的均衡設定，只要堅持住這一點，即使有重大的黑天鵝事件，都可以扛住。