市場動盪：貝瑞放空科技股，債市表現亮眼，AI與能源前景不明

貝瑞 (Michael Burry) 雖然已取消其避險基金 Scion Asset Management 的註冊，仍積極參與市場操作，最近放空輝達 (NVDA-US) 和 Palantir (PLTR-US) 使其股價下滑，顯示其市場影響力不減[1]。同時，債券市場正迎來自2020年以來最佳年度表現，全球ETF資金流入預計突破1兆美元，顯示投資者對債券的需求因利率環境改善及通膨降溫而顯著上升，彭博美國綜合債券指數年內上漲約6.7%[2]。這一系列動態反映出市場對於風險資產與固定收益產品的重新評估，未來投資策略可能需更靈活應對。

輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 與微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 的新合作計畫，顯示出AI產業的潛力，但市場對於可能出現的泡沫風險感到擔憂，尤其在輝達和微軟股價下跌的背景下，投資人對AI相關收入能否彌補高額資本支出表示懷疑[3]。此外，中國在出口結構上持續優化，前十個月的出口增長顯示出對機電及高技術產品的依賴加深，尤其是半導體和汽車的表現亮眼，這反映出中國正逐步改寫「世界工廠」的刻板印象[4]。然而，中國在晶片製造等上游領域的弱點仍需透過政策和企業合作來克服，這將影響其長期的競爭力和市場地位。

軟銀集團以65億美元全現金收購Ampere的交易獲得美國聯邦貿易委員會批准，顯示出其在AI基礎設施上的積極布局，Ampere將整合Arm技術以增強AI晶片能力[5]。同時，原油市場因俄羅斯制裁影響及美國總統川普可能任命寬鬆立場的聯準會主席而震盪上漲，Brent原油和WTI均有所回升，市場對未來供應緊張的預期加強[6]，顯示出全球能源市場的脆弱性與不確定性。

美股持續下挫，標普500和道瓊指數面臨至少10%的修正壓力，市場對年底回落的疑慮加劇，尤其在輝達財報即將公布之際，悲觀情緒可能為短期反彈鋪路[7]。同時，疲軟的就業數據推動黃金價格回升，顯示市場對降息的期待升溫，德意志銀行預測明年黃金均價將達每盎司4000美元，顯示貴金屬需求將持續增強[8]。這一系列動態反映出市場在面對不確定性時，資金流向防禦性資產的趨勢愈加明顯。

在輝達財報發布前夕，美股持續下跌，道瓊指數重挫近500點，連續四日收黑，顯示市場對科技股的賣壓加劇，尤其是輝達 (NVDA-US) 和微軟 (MSFT-US) 的股價分別下滑2.81%和2.70%[9]。同時，美元小幅上漲，兌日元觸及九個半月高點，因市場對日本財政狀況的擔憂及美國經濟數據的期待，美元指數 (DXY) 上漲至99.55，顯示出市場對降息預期的減少[10]。整體而言，科技股的回調與美元的強勢表現，反映出市場對風險的謹慎態度，未來需密切關注即將公布的經濟數據及企業財報對市場的影響。

牛津大學教授 Rebecca Eynon 提出，教育界應重塑 AI 教學方法，強調學生應成為科技的塑造者而非單純使用者，這一觀點與微軟 (MSFT-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 面臨的「破壞性經濟」挑戰形成鮮明對比。Eynon 指出，當前年輕人的數位能力被高估，需加強批判思考和社會責任感的培養[11]，而分析師則警告這兩家科技巨頭的 AI 投資回報不如預期，導致其雲端業務模式面臨價值破壞的風險[12]，顯示出在科技快速發展的背景下，教育與產業之間的協同發展愈加重要。