市場現逆向買進訊號！分析師估標普年底升至7100點

富國銀行 (Wells Fargo) 上調美股標普 500 指數 2025 年底目標至 7,100 點，理由是市場出現了逆向買進訊號以及流動性環境改善。

分析師 Ohsung Kwon 表示，其情緒指標 (Sentiment Indicator) 上周降至 -0.99，接近歷史上代表買進訊號的 - 1.00 門檻。

Kwon 指出，過去出現類似買進訊號後的三個月內，標普 500 平均上漲約 7.5%，且十次中有九次出現正報酬。這類時期通常有利於周期性與高 beta 值股票，以及先前表現落後的低品質股票。

Kwon 在周二給客戶的報告中，逐一反駁了五項空頭論點。首先， 對於流動性仍緊縮的看法，Kwon 認為情況正在改善。短期融資利率已「大致恢復正常」，財政部一般帳戶 (TGA) 餘額達到新冠疫情以來最高水準，而量化緊縮「即將結束」。他補充道，「流動性環境應會持續改善。」

再者， 對於消費疲弱、裁員增加及市場修正的擔憂，Kwon 指出，儘管裁員話題升溫，但隨著政府重啟及 12 月可能降息，有望支撐「風險偏好行情」。

第三， 他提醒，10% 的市場拉回屬於常態，自 1950 年以來平均每年都會出現一次。

第四， 對於 AI 相關資本支出過熱的疑慮，Kwon 認為大型雲端運算公司 (hyperscalers) 的支出「是維持競爭力的必要投資」，這將延長投資周期，對「AI 基礎建設概念股」有利。他特別看好電力產業與中小型 AI 設備受惠股。

最後， 針對估值過高的疑慮，Kwon 坦承目前本益比偏高，但強調「估值只是方程式的一半，另一半是 EPS 驚喜。」

他估計，若企業獲利在 2025 年至 2027 年間每年成長至少 10%，標普 500 指數在未來五年平均可望帶來每年約 8% 的總報酬率，並於 2030 年升至 9,500 點。