10 月 21 日，華盛頓特區。聯準會總部的會議室裡坐滿了人，這些人在幾年前還被視為金融體系的麻煩製造者。 Chainlink 的創始人、Circle 的總裁、Coinbase 的 CFO、貝萊德的 COO，他們和美聯儲理事克里斯托弗·沃勒面對面坐著，討論穩定幣、代幣化和 AI 支付。

這是聯準會第一次舉辦支付創新會議。會議不對外開放，但全程直播。議程表上寫著四個議題：傳統金融與數位資產的整合、穩定幣的商業模式、AI 在支付上的應用、代幣化產品。每個議題背後，都是數兆美元的市場。

沃勒在開場時說了一句話，「這是聯準會在支付領域的新時代，DeFi 產業不再被視為可疑或受到嘲笑。」這句話在加密圈傳開後，比特幣當天漲了 2 個點。在開場致詞中沃勒也說，「支付創新發展很快，聯準會需要跟上。」

本次支付創新會議共有四場圓桌對話，動察 Beating對其內容進行了歸納整理，以下為本次會議的核心話題與內容：

美聯儲的“瘦身主帳戶”

沃勒提出的最重要的東西，是一個叫“精簡版主帳戶”的概念。

聯準會的主帳戶，是銀行接入聯準會支付系統的通行證。有了這個帳戶，銀行可以直接使用 Fedwire、FedNow 這些支付軌道，不用透過中間商。但主帳戶的門檻很高，審核流程漫長，許多加密公司申請了多年都沒拿到。

Custodia Bank 是個典型案例。這家懷俄明州的加密銀行在 2020 年開始申請主帳戶，被聯準會拖了兩年多，最後把聯準會告上法庭。 Kraken 也曾經遇到類似的問題。

沃勒說，許多支付公司不需要主帳戶的全部功能。它們不需要向聯準會借錢，不需要日間透支，只需要接入支付系統。所以聯準會正在研究一種「精簡版」，給這些公司基礎的支付服務，同時控制風險。具體來說，這個帳戶不支付利息，可能會設定餘額上限，不能透支，不能藉款，但它的核准流程會快很多。

這個提議意味著什麼？穩定幣發行商、加密支付公司，可以直接接入聯準會的支付系統，不用再依賴傳統銀行。這會大幅降低成本，提高效率。更重要的是，這是聯準會第一次正式承認，這些公司是合法的金融機構。

對話一：傳統金融碰撞數位生態

第一個專題討論的主題是「傳統金融與數位資產生態的融合」。主持人是 Jito Labs 的首席法務官麗貝卡·雷蒂格，台上坐著 Chainlink 的聯合創始人謝爾蓋·納扎羅夫、Lead Bank 的 CEO 傑基·雷塞斯、Fireblocks 的 CEO 邁克爾·肖洛夫，還有紐約梅隆銀行的資金與存託憑證全球主管詹妮弗·巴克。

·互通性是融合的最大障礙

Chainlink 聯合創始人納扎羅夫開門見山地說，現在最大的問題是互操作性創始人納扎羅夫開門見山地說，現在最大的問題是互操作性創始人。區塊鏈上的資產和傳統金融系統之間，缺乏統一的合規標準、身分驗證機制和會計架構。由於創建新鏈的成本降低，鏈的「碎片化」正在加劇，這讓統一標準的需求變得更加迫切。

他向聯準會喊話，必須讓支付系統能夠與穩定幣和代幣化存款互通。他表示，支付領域代表了數位資產經濟的買方，如果聯準會能在風險管理上給出清晰的框架，美國就能在全球數位支付創新中保持領先。

他指出，一年前根本無法想像會在聯準會討論「受監管的 DeFi」，這本身就標誌著一個積極的趨勢。納扎羅夫預測，未來 2 到 5 年將出現一個混合模式：「合規的 DeFi 變體」（Regulated DeFi Variant），即透過智慧合約來自動化合規流程。

·傳統銀行尚未準備就緒，核心瓶頸是認知和人才

Lead Bank CEO 雷塞斯認為，即使有了傳統金融與數位生態融合的藍圖，大多數銀行也根本還沒準備好處理這種融合。傳統銀行缺乏錢包基礎設施，缺乏處理加密貨幣出入金的系統，銀行內部更缺乏「理解區塊鏈產品的人才」。

她進一步將問題歸納為認知和能力的差距，並強調最大的障礙不是科技本身，而是「銀行金融服務核心團隊的知識和執行能力」。這些核心團隊因為缺乏理解和判斷新興區塊鏈產品的能力，導致他們根本不知道如何有效監管或監督這些新業務。

這種準備不足在零售端尤為明顯。雷塞斯提到，雖然目前針對機構的 KYC 系統已經比較成熟，但零售用戶還是很難接觸到這些工具。這暴露出一個尷尬的現實：即便銀行有心參與，它們的服務能力也僅限於少數機構客戶，距離大規模應用還很遙遠。

·業界需要務實的監管和風險控制框架

這場對話也談到了 AI 詐欺問題，這引出了鏈上交易的「可逆性」討論。傳統電匯可以撤銷，但區塊鏈交易是最終的，如何在保持鏈上最終性的同時滿足監管對可撤銷流程的要求，是一個嚴峻挑戰。雷塞斯呼籲監管者要「慢而穩」地推進，因為「創新總是很棒的，直到自己的家人都被騙了。」

Fireblocks CEO 邁克爾·肖洛夫則將討論引向了更深層的經濟和監管問題。他指出，穩定幣可能會重塑信貸市場，進而影響聯準會的貨幣政策。他也點出一個具體的監管模糊地帶：將銀行的「代幣化存款」放在公共區塊鏈上，銀行的責任尚不明確，這是當前阻礙銀行專案推進的關鍵問題。他呼籲進一步研究數位資產如何改變銀行的資產負債表，以及聯準會在其中的角色。

最後，來自紐約梅隆銀行的詹妮弗·巴克給出了一份“期待清單”，列出了傳統銀行希望監管者優先解決的四個事項：讓支付系統 24 小時運轉，制定技術標準，加強欺詐檢測，建立穩定幣和代幣化存款的流動性和贖回框架。

對話二：穩定幣的麻煩與機會

第二個專題討論聚焦穩定幣。主持人是 Multicoin Capital 的聯合創始人凱爾·薩馬尼，台上坐著 Paxos 的 CEO 查爾斯·卡斯卡里拉、Circle 的主席希思·塔伯特、Fifth Third Bank 的 CEO 蒂姆·斯彭斯，還有 DolarApp 的 CEO 費爾南多·特雷斯。

·合規穩定幣的強勁需求與用例

今年 7 月美國通過了《GENIUS 法案》，要求穩定幣發行商必須持有 100% 的高品質短期資產，主要是現金和美國國債。這個法案生效後，合規穩定幣的比例從年初的不到 50% 漲到了 72%。其中，Circle 和 Paxos 是最大的受益者。 USDC 在今年第二季的流通量達到 650 億美元，佔全球市場的 28%，年內成長超過 40%。

在用例方面，斯彭斯代表銀行給出了最務實的看法。他認為，穩定幣最強大、最直接的用例是「跨境支付」，因為它實實在在地解決了傳統清算延遲和外匯風險的痛點。相較之下，AI 代理商貿所需的可程式性則是更長遠的未來。

DolarApp 的特雷斯也從拉美視角補充，對這些本幣不穩定的國家來說，穩定幣不是投機工具，而是必需的保值手段，提醒了在場以美國為中心的決策者，穩定幣的應用場景遠比他們想像的更廣闊。

·「撥接上網」的體驗瓶頸

卡斯卡里拉指出了業界最大的成長困擾：使用者體驗。

他把現在的 DeFi 和加密貨幣比喻為早期的「撥接上網」，直言 DeFi 和加密貨幣還沒有被充分抽象化。他認為，只有當區塊鏈技術被很好地抽象化，變得「隱形」，大規模採用才會發生。 「沒有人知道手機是如何運作的…但是，每個人都知道如何使用它。加密貨幣、區塊鏈、穩定幣需要像那樣。」

卡斯卡里拉盛讚了 PayPal 這樣的公司，認為它們將穩定幣整合到傳統金融可用性轉變的早期跡象。

·對銀行信用體系的威脅

Circle 的塔伯特和 Fifth Third Bank 的斯彭斯也參與了討論，他們代表傳統銀行的立場，出現本身就是一個信號。

斯彭斯首先試圖重塑銀行的身份，他提議用“ScaledFi”（規模化金融）來取代“TradFi”（傳統金融），並表示銀行“老”的身份“是最不有趣的事情”。

他也指出，穩定幣不會耗盡銀行的「資本」，但會耗盡「存款」。真正的威脅在於，如果穩定幣被允許支付利息（即使是偽裝成類似 Coinbase 發放 USDC 補貼這樣的「獎勵」），將會對 銀行信用的形成構成重大威脅。

銀行的核心功能是吸收存款並發放貸款（即信用創造），如果穩定幣憑藉其靈活性和潛在利息吸走了大量存款，銀行的放貸能力將萎縮，從而威脅到整個經濟的信用體系。這類似於早期的貨幣市場共同基金（MMMFs）對銀行體系的衝擊。

對話三：AI 狂想與現實

第三個專題討論的主題是 AI。主持人是 Modern Treasury 的 CEO 馬特馬庫斯，台上坐著 ARK Invest 的 CEO 木頭姐姐、Coinbase 的 CFO 阿萊西婭·哈斯、Stripe 的人工智能主管艾米麗·桑茲，和 Google Cloud 的 Web3 策略主管理查德·威德曼。

·AI 正開啟「Agent 商業」時代

木頭姊預測，AI 驅動的「代理支付系統」，即 AI 正從「知道」轉向「執行」，能代表用戶自主做出金融決策（如支付系統」，即 AI 正從「知道」轉向「執行」，能代表用戶自主做出金融決策（如支付、購買、投資）。這將帶來巨大的生產力釋放。她斷言：「我們相信，隨著這樣的突破和生產力的釋放，未來五年的實際 GDP 增長可能會加速到 7% 或更高。」

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