全球經濟前景變數加劇：黃金價格上漲、關稅談判與市場信心提升

隨著黃金價格屢創新高，投資者面臨是否拋售的抉擇。Gabelli黃金基金的Chris Mancini強調在去美元化及美國債務上升的背景下，持有黃金仍具意義，儘管瑞銀建議將黃金配置控制在5%以下以降低機會成本[1]。市場對美國聯準會降息的期待上升，10年期美債殖利率的穩定性成為關鍵。摩根大通的Phil Camporeale指出，若通膨預期不穩，降息的風險將增加，市場預計Fed可能在未來會議中降息三次，利率降至3.00-3.25%區間[2]。這些因素共同影響著黃金及債市的投資策略，顯示出市場對資產配置的謹慎態度。

中美即將於西班牙展開第四輪關稅談判，重點將放在單邊關稅措施及TikTok等議題。若能達成共識，將有助於緩解經貿摩擦，穩定全球產業鏈[3]。同時，美國計劃對G7盟友施壓，針對中國與印度購買俄羅斯石油徵收高達100%的關稅，以促使俄羅斯結束對烏克蘭的戰爭。這一系列制裁措施可能影響全球能源市場及供應鏈[4]。隨著美方釋放調整關稅政策的信號，市場對中美經貿關係的未來走向充滿期待，尤其是在全球經濟復甦的背景下，穩定的經貿環境將成為各國投資的重要考量。

瑞銀 (UBS) 預測金價將在2025年底升至每盎司3,800美元，並指出美國經濟數據疲弱將影響聯準會的政策走向，進一步推動實質利率下滑，這對黃金需求形成支撐[5]。同時，OpenAI與微軟(MSFT-US)的營收分享比率將大幅降低，預計將為OpenAI帶來超過500億美元的額外收入，顯示出其商業模式的潛力和市場需求的增長[6]。這些動態反映出科技與金融市場的交互影響，並可能改變投資者的資產配置策略。

國巨 (2327-TW) 宣布以每股 229.8 元收購茂達 (6138-TW) 的消息，激勵市場對其未來成長潛力的看好，股價迅速漲停，顯示投資者對於整合效益的期待。此舉不僅強化國巨在被動元件市場的競爭地位，也可能引發其他企業的併購潮，進一步推動行業整體的資本運作活躍度。與此同時，波蘭的軍事緊張局勢因無人機事件而升級，北約迅速派遣戰機及防空系統，顯示地緣政治風險對市場情緒的影響。投資者需密切關注國際局勢變化對資本市場的潛在衝擊，尤其是在科技與軍事產業的交集上，可能帶來新的投資機會和挑戰。

惠譽將法國主權債信評等降至歷史新低A+，反映出該國面臨的政治危機及公共債務上升風險，可能引發投資者拋售法國債券[9]。同時，Gavekal策略師警告美國若仿效土耳其的貨幣政策，將可能導致停滯性通膨，並建議投資人轉向短天期美債及抗通膨資產[10]。這些趨勢顯示，全球市場正面臨不確定性，投資者需謹慎評估風險與資產配置，以應對潛在的經濟挑戰。

台股在台積電 (2330-TW) 和鴻海的強勁表現下，成功突破25541點的歷史高點，顯示出市場對於半導體及科技股的信心持續增強[11]。此外，中美貿易戰的影響仍在持續，中國將美國大豆視為談判籌碼，導致美國農民面臨出口困境，並迫使其尋求新市場以減少損失[12]。這一系列事件反映出全球市場的動態變化，尤其是在科技與農業領域的交互影響。未來投資者需密切關注這些趨勢對市場的長期影響。