《外資精點》瑞銀:據報中國擬推萬億融資助地方政府清償企業欠…

　　《經濟通通訊社12日專訊》瑞銀發表研究報告指出,據彭博社引述消息人士指,中國正考慮要求政策性銀行及國有商業銀行向地方政府提供融資,以清償拖欠企業的款項。首階段目標是在2027年前解決至少1萬億元(人民幣.下同)欠款。

　　瑞銀認為,如果彭博社報導的計劃得以實施,新發放的銀行貸款可能仍會通過地方政府融資平台(LGFV)進行,因為地方政府本身被禁止直接借入銀行貸款。基於該行早前估算,到2024年上半年,地方政府融資平台可能承擔3.5萬億元的應付款項。其中,超過1萬億元可能已經結清,因為此前估計債務置換收益的30-50%用於此目的,而2024年下半年和2025年上半年分別發行了2萬億元和1.8萬億元特別再融資債券。

　　對銀行業而言,瑞銀認為影響包括:貸款規模溫和增長:假設1萬億元貸款在2026年和2027年分兩年發放,每年5000億元相比每年17-18萬億元的銀行貸款增量較小,僅相當於行業貸款餘額增長0.2個百分點。整體資產質量可能改善:減少拖欠企業款項有助改善企業流動性,進一步提振企業投資和消費者信心。對貸款收益率的壓力有限。

　　瑞銀對中國銀行股保持建設性看法,特別是對於那些派息率高且可持續的銀行,如工行(01398-HK)、建行(00939-HK)、中信銀行(00998-HK)等。

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