《券商精點》中信里昂:李寧上半年銷售額勝預期,評級持有

　　《經濟通通訊社22日專訊》中信里昂發表研究報告指出,李寧(02331-HK)上半年銷售額按年增長3.3%,超出該行預測及市場預期,淨利潤按年下降11%,優於花旗預測及市場預期。該行維持李寧「持有」評級。

　　該行指出,李寧銷售增長由加盟店╱電子商務銷售按年增長3.3%╱7.4%推動。毛利率(GPM)為50%,符合市場預期,高於花旗預測,但因折扣加深及渠道組合變化按年收縮0.4個百分點。營運利潤率(OPM)為16.5%,超出市場預期1.9個百分點及花旗預測3.9個百分點,得益於有效的成本控制。

　　李寧淨利潤率(NPM)為11.7%,略低於市場預期,但高於花旗預測。淨利潤受有效稅率按年上升8個百分點至33.3%影響,原因包括匯率波動及基金收益率,李寧在2025年上半年未對外匯敞口進行對沖。中期股息派息比率穩定於50%。

　　該行指出,雖然李寧的銷售增長仍落後於特步公布的按年增7%及安踏的花旗預測按年增13%,但好於預期的業績可能為股價提供下行支撐。(kl)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。