看衰護盤行情！美國、香港掛牌陸股ETF不漲反跌

MoneyDJ新聞 2015-07-21 記者 賴宏昌 報導

中國股市重演上週一戲碼，出現現貨市場、ETF走勢截然不同的奇特現象。上證、深證成分參考指數20日收盤分別上漲0.88%、1.52%。不過，美國掛牌規模最大中國股市ETF、全球最大A股ETF分別下跌2.05%、1.78%。

彭博社統計顯示，美國掛牌Deutsche X-trackers Harvest滬深300中國A股ETF(ASHR.us)連續第3週失血、上週(13-17日)淨贖回金額達1.47億美元。ASHR賣權隱含波動率(IV)達56%、高於買權的32%。過去3週ASHR賣權價格最高飆升了75%。瑞士信貸集團衍生性商品規則師Mandy Xu在接受電話訪問時指出，投資人懷疑干預股市措施的長期效益、質疑這些做法是否能蓋過基本面。上證參考指數30日歷史價格波動率逼近1996年以來最高水準(60%)。IV類似SPDR S&P 500(SPY.us)的恐慌指數(VIX)。

截至20日早盤收盤為止，中國股市仍有576家企業(占比達20%)處於停牌狀態、低於上週五的635家。停牌企業本益比(依據已公布盈餘來計算)高達243倍、遠高於深滬兩地股市的164倍整體本益比。停牌企業合併市值達人民幣4兆元(6,440億美元)、佔中國股市整體市值的9%。Luminance Global Fund創辦人Roshan Padamadan痛批，隨意讓企業停牌意味著研究公司基本面已經毫無意義可言。他說，中國原本已經要從新興市場升級到已開發市場，但現在則是倒退到瀕臨邊境市場(frontier market)的邊緣。

英國金融時報報導，安盛投資管理(AXA Investment Managers)投資規則總監Franz Wenzel認為，過去幾週的事件將對國際投資人的陸股觀感產生深遠的影響，政府公信力折損的信心衝擊可能比股市動盪的風險更高且後果更嚴重。

ASHR 20日下跌2.05%、收42.57美元；過去一個月跌幅達11.75%。ASHR是美國掛牌規模最大的中國股市ETF，直接持有在上海、深圳兩地股市交易的300檔股票。

Market Vectors ChinaAMC SME-ChNext ETF(CNXT.US)20日挫1.54%、收47.25美元；過去一個月大跌13.76%。CSOP FTSE China A50 ETF(AFTY.US)20日大跌3.00%、收20.03美元。

全球最大A股ETF「iShares安碩富時A50中國指數ETF(2823.HK)」(見圖)20日下跌1.78%、收13.28港元；7月8日收盤價(11.92港元)創3月11日以來新低。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。