《券商精點》中金:心動中期業績超預期,上調目標價至82.5元

　　《經濟通通訊社6日專訊》中金發表研究報告指出,心動公司(02400-HK)預計2025年上半年收入不少於30.5億元人民幣,按年增長超過37%;淨利潤不少於7.9億元人民幣,按年增長超過215%。業績表現優於市場預期。維持心動公司「跑贏行業」評級,綜合考慮盈利預測調整和新遊預期逐步消化,上調目標價49%至82.5港元。

　　中金表示,業績超預期主要受惠於兩大因素:一是《仙境傳說RO:初心服》流水及淨利潤率水平均好於預期;二是TapTap收入及利潤率表現好於預期。

　　該行指出,2025年下半年利潤增長動力來自《心動小鎮》暑期周年慶提升商業化水平,買量ROI相對可控,以及《伊瑟》增量流水及部分利潤貢獻。《伊瑟》國際服於6月上線後整體表現好於市場預期,國服及港澳台服將於9月25日上線。

　　展望2026年,中金指出公司已有核心產品接續,開放世界MMORPG《仙境傳說RO:守護永恆的愛》首輪測試將於2025年12月開啟,先行服已於7月末上線TapTap。

　　TapTap方面,受廣告算法改進及用戶參與度提升帶動,上半年收入及利潤實現按年增長。中金認為,受廣告效率、平台用戶價值提升影響,TapTap市場份額持續提升,在App遊戲首發買量推廣渠道選擇的重要性持續提升。

　　考慮到TapTap盈利水平提升及遊戲表現好於預期,中金上調2025╱26年歸母淨利潤預期66%╱81%至16.5╱19.5億元人民幣。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。