港股暢旺殼價升 創板股掀轉板潮 數目已創5年新高

截至今年6月底，港交所已收到15宗轉板申請，創5年來新高。  圖片來源：星島日報

港股早前經歷「大時代」，連帶創業板轉主板的活動亦轉趨活躍。單計今年上半年，已有7家創業板公司成功轉板，相等於去年全年紀錄。在大陸叫停新股下，香港主板殼價有望再升，專家指可望帶動今年轉板數目創近5年新高。

《星島日報》報導，截至今年6月底，港交所(0388-HK)共收到15宗轉板申請，數字為近年新高，當中有4支已知企業已經成功轉投主板懷抱。御藥堂(8185-HK)、羅欣藥業(8058-HK)、譽宴集團(8107-HK)等最少9家創業板公司則在排隊中，若當中有一半或以上獲批轉板，今年轉板數目可望超越2010年及2011年高峰的12支，創近5年新高。

香港投資者學會主席譚紹興指，轉板有利公司向銀行貸款，而且主板殼價較創業板殼價高出一倍，因此吸引公司轉板。近年大陸新股發行停滯不前，相對內地殼價高達30億元人民幣，香港主板殼價在「大時代」都是4至5億元，故吸引內地企業來港買殼。現時內地為救股市，暫停新股發行，預計本港殼股叫座力將更強，殼價將再攀升。若市況好轉，屆時或一殼難求。

事實上，創業板宣布申請轉主板後，股價例必大升。上周成功轉板的鼎豐集團(6878-HK)，3月宣布轉板後最高曾升逾3倍，其他亦普遍錄得雙位升幅。但當股份正式在主板掛牌後，股價即急速插水，以鼎豐為例，上市一周已跌近35%。若散戶在高位「接火棒」，恐怕會「蝕入肉」。

譚紹興指，擬轉主板股份的盈利必定錄得大幅改善，而且股份「細細粒」，自然憧憬其變身為殼股，因此市場有時會過度興奮，將股價大幅炒上。他建議，散戶宜在股價轉主板前升20%至40%就賺錢離場，因為該升幅已基本反映利好因素，而股份轉主板後亦不宜再追入。

港交所於2008年改革《創業板上市規則》，將創業板重新定位為第二板和躍升主板的腳踏石，並簡化了創業板公司轉往主板上市的流程。對於轉板過程是否過於寬鬆，譚紹興認為轉板手續申請繁複，其要求跟新股申請主板上市的幾乎完全雷同，只是毋須再集資和尋找投資者，因此他認為問題不大。但證監會在2014年發表報告指，2013年有6宗轉板申請，在證監會要求提供業績紀錄後失效或被撤回，意味着港交所對某些申請個案，或把關不力。

證監會當時建議，港交所在某些情況下，仍適宜在其審批過程中採用較嚴格的審查程序及更深入的探究方法。 經濟學家關焯照認為， 難以評論轉板流程是否過於寬鬆，但認為轉板有助股份成交量增加，而且獲更多股民認識及分析唱好，因此吸引創業板由「泳池游出大海」。