48V Mosfet模組與超高效二極體需求熱 朋程營運展望續看俏

車用二極體大廠朋程 (8255-TW) 積極搶搭全球節能減碳與電動化浪潮，受惠歐洲碳排放標準日趨嚴格，市場對高效能元件需求顯著提升。公司近期表示，旗下超高效率二極體（ULLD）與 48V Mosfet 模組需求持續強勁，尤其 48V 模組產能已全面滿載，正在加速擴建第三條產線，預計 2025 年下半年可望成為業績新動能。

■ 節能趨勢推升產品轉型

隨著燃油車對發電效率要求提高，傳統二極體需求逐漸被高效二極體（LLD）與超高效二極體（ULLD）取代。儘管傳統產品市場每年衰退約 10% 至 15%，但朋程指出，ULLD 產品今年營收占比可望提升至約 30%，展現成長動能。其中，ULLD 目前出貨占比雖僅約 11%，但高單價特性讓其營收貢獻已達 27%~28%。

■ 48V Mosfet 模組成長強勁 產品組合優化

在油電混合車（MHEV）市場中，客戶紛紛採用 48V Mosfet 方案取代傳統設計，朋程成功切入此市場，目前兩條生產線均已滿載。面對火熱需求，公司正加速建置第三條產線，預計第三季完工、第四季開始貢獻營收，並於 2026 年達到滿載，全年出貨目標為 150 萬套。朋程亦同步布局關鍵零組件，積極開發自家 Mosfet 晶片，預計 2025 年底前完成所有認證，並於第四季啟動小量生產，2026 年將逐季放量。隨自製晶片導入，Mosfet 模組毛利率可望進一步提升。朋程預估，2025 年產品組合將大幅優化：傳統二極體占比將從 26% 降至 19%，xEV（含 48V 系統）占比將由 19% 升至 26%，ULLD 營收占比預期自 22% 攀升至 30%。

■ 擴大晶片產能 不排除建廠

為因應未來 Mosfet、碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN）等新世代功率元件需求，朋程亦不排除購買 8 吋晶圓廠，雖目前仍在評估階段，但未來亦可能透過籌資支應相關擴產計畫。法人表示，朋程受惠高單價產品出貨成長，全年營收年增可期，營運動能強勁。加上 ULLD 第二代產品推進、Mosfet 晶片有望於年底通過認證，皆有助推升整體毛利率。預估 2025 年獲利可望再創新高，且全年營收、毛利雙成長態勢明確。儘管全球車市仍受美國關稅政策不確定性干擾，朋程表示，第二季表現將優於第一季，上半年營收亦有望優於去年同期。公司對全年展望維持正向，並設定 2025 年整體營運年增雙位數的成長目標。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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