興業證券：長債機會仍需等待

對債市而言，如果資金保持寬鬆，即使信用增速在三季度有所回升，但經濟整體偏弱，信用債的套息價值是非常明顯的，推薦中高等級，久期在3-5年的品種。利率債方面，就長債而言，當前的期限利差已經很高，而且資金面寬鬆與銀行負債成本下降提升了其安全邊際，設定價值已經較為突出，而且股市的波動顯著增加，利率債的相對價值也在提升。如果未來基本面彈性有限被驗證，當前期限利差仍然有較大的修復空間。總的來看，我們認為三季度債市仍然有不錯的投資價值，至少套息交易是非常確定的。長端利率的下行還需要催化劑，但投資者可以耐心等待，畢竟機會成本不高。