立積（4968）迎Wi-Fi 7浪潮：市占提升、營收雙位數成長可期

無線網路技術世代的更迭日新月異，近年來 Wi-Fi 標準的升級速度顯著加快，推動射頻 IC 產業邁入新一波成長週期。台灣射頻 IC 大廠立積 (4968-TW) 於 3 日召開法說會，釋出 Wi-Fi 7 發展的正向訊息，預計 2025 年 Wi-Fi 7 的營收占比將達 30%，較去年大幅成長，並看好相關電信營運商的案件將從第二季開始顯現，推動全年營收雙位數成長。

Wi-Fi 7 滲透率提升，帶動高毛利成長

立積業務行銷副總黃智杰指出，Wi-Fi 7 技術標準的提升與市場需求的擴展，將對公司營運產生積極影響。Wi-Fi 7 不僅能提供更高的頻寬（最高 320MHz）、更快的傳輸速度（最高 46Gbps），還能進一步優化數據傳輸效率，滿足 AI、邊緣計算、機器人、車聯網、工業互聯網、VR、遠距醫療等應用場景的高效連接需求。2025 年，Wi-Fi 6 仍是公司營收的主要來源，占比約 45% 至 50%，Wi-Fi 7 則預計達 30%，Wi-Fi 5 則呈現下降趨勢。值得注意的是，Wi-Fi 7 的單價較 Wi-Fi 6 提升至少 10% 以上，對於立積的毛利率帶來正向挹注。此外，除了電信運營商積極導入 Wi-Fi 7 規格，手機品牌也陸續展開相關專案，進一步推升高階 Wi-Fi 產品的出貨比例。

Q4 業績亮眼，Wi-Fi 7 貢獻提升

在 2024 年 Q4，立積的 Wi-Fi 7 產品營收已佔公司 Wi-Fi 前端產品營收比重的 11%，較前一季成長 71%，顯示市場對新技術的需求快速升溫。立積 2024 年第四季合併營收達 8.97 億元，季減 1.2%、年增 3%，受惠於產品組合優化，毛利率提升至 34%，較前一季的 31% 顯著改善，營益率亦由 0% 回升至 1%。單季稅後盈餘 7,034 萬元，較前一季的虧損 1,746 萬元轉虧為盈，每股盈餘（EPS）達 0.77 元。根據 Gartner 預測，2024 年 Wi-Fi 7 的市場滲透率可望達 10%，並在 2027 年超過五成，達到 54%。MarketDigits 則估算，2023 至 2030 年間 Wi-Fi 7 的年複合成長率將超過 50%，市場總產值有望達 262 億美元。這顯示 Wi-Fi 7 市場的成長潛力強勁，將持續帶動射頻 IC 供應鏈的業績增長。

進軍車用市場，布局長期成長

除了 Wi-Fi 產品線，立積也積極拓展車用市場，認為該領域具有極高的發展潛力。2024 年 Q4，公司車用產品營收達 1,800 萬元，季增 33%、年增 32%。立積表示，公司產品已通過 S-QA-012 及 AEC-Q100 可靠度驗證，並成功進入歐洲、中國及日本的國際車用品牌供應鏈。立積透露，目前車載 Wi-Fi 與其他無線通訊技術需求正在快速增長，車聯網（V2X）應用逐漸成為車廠標配。隨著自動駕駛、智慧座艙技術的發展，Wi-Fi 7 在車內娛樂系統、高速數據傳輸等應用場景的需求將大幅提升，公司已與主要汽車品牌密切合作，未來車用產品線將成為公司另一個主要營收成長動能。

全球供應鏈變化，迎轉單商機

針對全球供應鏈「去中化」與「去美化」趨勢，黃智杰指出，美系客戶傾向排除陸系供應鏈，這對於立積而言既是機會也是挑戰。立積雖具備競爭優勢，但市場上仍有美系競爭對手可供選擇。此外，韓系品牌也可能跟進去中化政策，這將帶來更多轉單機會。目前，歐美與中國市場的電信運營商已大量採用 Wi-Fi 7 標案，立積將持續爭取國際訂單，擴展市場版圖，預計今年 Wi-Fi 7 滲透率將提升至 20% 至 30%，2025 年更可望突破 50%。此外，Wi-Fi 8 的規格已經在技術研發階段，隨著 AI 模型與雲端運算需求的提升，未來通訊技術將持續邁向更快速度、更廣覆蓋率的發展方向。

展望 2025：Wi-Fi 7 與車用業務雙引擎驅動

立積預期，在 Wi-Fi 7 與車載業務雙引擎的帶動下，今年營收可望實現雙位數成長。Wi-Fi 7 技術的快速導入不僅將持續提升產品單價與毛利率，車用產品線的擴張也將為公司營運帶來額外成長動能。此外，立積強調將深化與各大晶片平台的合作，擴大 Wi-Fi 7 產品市佔率，並積極開拓新興應用領域，以因應快速變化的市場需求。在全球通訊技術持續升級的趨勢下，立積正朝向新一波成長週期邁進，展現穩健發展的態勢。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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