川普國會演說一大亮點？他需要弱勢美元

美國總統川普 (Donald Trump) 於 5 日上午 9 點發表第二任期的首次國會演說，分析認為，川普在此演說的一大亮點是，他需要弱勢美元。

Marketwatch 專欄作家 Bbrett Arends 撰文指出，川普週二晚上在國會發表的重要演講中，重點可能不是他說什麼，而是他沒說的。

報導提到，儘管數週以來美元在國際匯率上持續下滑，但川普甚至沒有口頭上支持強勢美元的想法，更不用說支持真正的強勢美元政策了。
這與川普 1.0 時期相比有很大變化，當時川普受到經濟顧問「美元之王」庫德洛 (Larry Kudlow) 的影響。

儘管最近幾天股市動盪，但川普並沒有暗示股市超賣或準備大幅反彈，更不用說暗示財政部或聯準會將採取行動讓道瓊指數再次上漲。然而，預期至少會聽到一兩句關於「強勢美元」的言論都沒有出現。

Arends 研判川普需要讓美元貶值。

他分析指出，這是一個邏輯問題。如果加元、墨西哥披索或人民幣在國際匯率上兌美元匯率下跌，那麼為了幫助美國製造商而對來自加拿大、墨西哥或中國等國的進口產品徵收關稅是沒有意義的。

徵收關稅的目的是使從這些國家進口的產品在美國更加昂貴，從而幫助美國生產商競爭。但如果出口國的貨幣兌美元下跌，這些進口商品就會再次變得更便宜。

總言之，川普政府可以透過多種方式削弱一國的貨幣，從降低利率到直接干預貨幣市場。

目前，美元相對於其他貨幣來說除了貴還是非常貴，根據聯準會追蹤的一項指標，這一數字至少達到本世紀中期以來的最高。今年年初，摩根大通表示，美元 (DXY-US) 比其 50 年平均水平高出兩個標準差，並繼續逆勢而上。瑞士投資公司 Lombard Odier 去年夏天估計，美元兌其他貨幣被高估約 10%，此後又上漲了 10% 左右。

推動美元走高的重要因素包括所謂的美國例外論，這種主義認為美國人都是如此的優秀，以至於美國任何資產和龐大赤字驅動的經濟繁榮都可以不惜一切代價，這推高了美國利率，使美元更具吸引力。

川普既定政策顯然是促進美國本土製造業和生產，特別是在舊工業中心地帶，而且他顯然信奉某種形式的重商主義，即「美國」以犧牲他人為代價獲得經濟利益。 

黃金價格被視為避免貨幣貶值的避風港，並經常充當美元的替代品。兩個都在蓬勃發展。黃金兌美元匯率剛創下歷史新高，從多個長期指標來看，黃金價格似乎較高。但迄今為止，瑞士法郎和日元等其他「避險」貨幣表現落後。

金價上漲的部分原因是中國、俄羅斯和印度等新興市場正在大量購買黃金。

川普上任六週以來，標普 500 指數下跌超過 8％。同時，日元、歐元、澳元、瑞士法郎、英鎊、黃金、白銀以及美國以外的股市均上漲了 2% 至 9%。