【數據前瞻】機構料11月社融、新增貸環比翻倍,M2或持平

　　《經濟通通訊社9日專訊》中國人民銀行料即將發布11月M2、新增貸款及社融等數據,據《路透》綜合17家機構預測中值顯示,中國11月地方置換債發行明顯加速,成為社融的強力支撐,預計11月新增社會融資規模為2.8萬億元(人民幣.下同),較10月的1.4萬億翻倍,較去年同期(24554億)亦增長14%。

　　債務置換對信貸空間擠出效應則加大,預計中國11月新增人民幣貸款為9900億元,較10月的5000億元接近翻倍,但相較去年同期的1.09億元則減少逾9%。11月人民幣貸款餘額增速料為7.9%,較10月收窄0.1個百分點,較去年同期收窄2.9個百分點。

　　廣義貨幣供應量(M2)方面,同比增速料為7.5%,與10月持平,較去年同期則收窄2.5個百分點。

*光大證券:2萬億化債對信貸數據有一定拖累*

　　光大證券預測,11月貸款新增7000-9000億元,同比少增,受多重因素影響:一是臨近年末貸款投放季節性放緩,銀行著手籌備明年初「開門紅」,有效融資需求未出現實質性

轉暖背景下,年末貸款多增訴求不強;二是2萬億元專項債增發用於化債,將對保債計劃、信託、銀行貸款等存量高息債務形成置換,進而對11-12月信貸讀數形成一定拖累。

　　中金公司則認為,11月以來,地方置換債發行明顯加速,債務置換對信貸的影響加大,新增信貸可能偏低,預計11月新增信貸或為2000億元左右。

　　社融方面,中金公司預計,考慮到地方債置換過程中可能造成企業債存量和貸款存量的減少,總體社融可能並不高,預計新增社融約2.3萬億元。

*中金:M1跌幅或繼續收窄*

　　貨幣供應量方面,中金公司預計,11月M1(狹義貨幣供應量)同比跌幅有可能繼續收窄,M2增速可能與上月相比基本持平。光大證券則認為,財政存款多增或對月內M2形成一定拖累,11月M2增速環比略有回落。

　　招商證券預計,年內人民幣貸款繼續維持同比少增狀態,社融增速穩定主要依賴政府債淨發行;隨著財政貨幣金融政策齊發力,信貸「開門紅」支撐,明年一季度社融增速有望企穩回升,

M2、M1延續回升趨勢。(sl)