【美國大選】景順:市場或高估特朗普關稅政策對亞洲區經濟影響

　　《經濟通通訊社7日專訊》在特朗普當選美國總統後,景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭依然看好新興市場資產,尤其是亞洲新興市場。他認為市場可能高估了特朗普提出的關稅政策對整個亞洲地區的經濟影響。即使特朗普上場或會為亞洲市場帶來短期波動,但相信中國市場的前景將更多取決於國內發展而非外部發展,而北亞市場將受人工智能投資主題主導。在特朗普擬議的關稅政策框架下,印度及東盟市場可能會表現更好。在亞洲,他仍然看好日本及印度市場。

*新政府將推遲徵收關稅以贏得讓步*　

　　他提到,表面上看,貿易緊張局勢升級及關稅上升將導致全球增長表現不佳,而新興市場可能首當其衝,但特朗普目前的關稅提案可能只代表最壞的情境,估計新政府將推遲徵收這些關稅,以贏得讓步,無論是推動其他經濟體更多購買美國大豆,還是地緣政治上的讓步。

　　其次,市場可能高估了特朗普提出的關稅政策對整個亞洲地區的經濟影響。自第一次貿易摩擦以來,貿易緊張局勢持續了七年,很多跨國公司利用這段時間實現了供應鏈多元化。例如,

2018-2019年的貿易摩擦對中國經濟造成的影響僅約為1%;相比之下,對中國商品徵收60%的關稅對中國實質GDP增長的影響可能更微弱。更重要的是,特朗普提出的對中國徵收60%的關稅政策不會顯著影響跨國公司對中國市場的信心或情緒。他認為中國政府很可能會推出更多財政及貨幣刺激措施,這可能會抵銷一些不利因素。

*中國料將推出進一步的財政刺激措施*

　　他認為,亞洲資產依然具有吸引力,尤其是長期而言。亞洲經濟體頗為穩健,面臨較低通脹壓力,明年的增長速度將超過已發展市場。亞洲股市估值更為吸引。更重要的是,中國政策制定

者預計將推出進一步的財政及貨幣刺激措施。很多亞洲經濟體受惠於人工智能投資主題,而且亞洲地區的各國央行已開始放鬆貨幣政策。總括而言,我認為投資者將更關心估值及增長差異,而不是貿易緊張局勢。(cl)