新新併獲利成長三成以上

10/9 台新金和新光金臨時股東會雙雙通過新新併，顯示股東的心聲，然而在心聲的背後，更重要的是對整併後，未來獲利的期許；在合併效益顯現下，未來新新併後的獲利成長將高達三成以上。

至於成長動能，自然是來自於新新合併後，兩者經濟規模的擴大的效益，包括資產合計將達到 8.3 兆元，位居上市金控第四大，僅次於國泰金、富邦金與中信金，與第三名的中信金差距僅一千億元，合併後台新金有挑戰前三大金控的機會。銀行方面，依金管會銀行局資料，6 月底放款餘額兩者合計達 2.49 兆元，合併後排名可上升至第五大；除了放款市占提升外，台新銀與新光銀兩者合併亦有額外效益可期。台新銀於全家超商普遍設有提款機，且台新銀信用卡等消金業務亦居市場領先地位，未來新光銀客戶有望因合併而享有更優質且便利的金融服務。

壽險方面，兩家合併後可達到 3.96 兆元，提升至市場第四名，初年度保費 (FYP) 市占率 11.1%，也排名市場第三；證券方面，目前台新證與元富證之經紀市占皆爲市場中段，合併市占率達 5.4%，排名市場第四，有望承接更多業務；由前述合併後數字可知，新新併在銀行與壽險兩大產業享有明顯互補的優勢，合併綜效可期，獲利高度成長可期。我認為台新金控與新光金控的合併效益值得期待，預計合併之後，且於市占率也將大幅跳升，台新金完成併購之後非常具有競爭力，獲利表現將很有想像空間，在合併效益顯現下，預料未來新新併後的獲利成長將高達三成以上。

目前台灣有 14 家金控公司，根據上半年的財報，前 3 大金控的獲利占整體金控獲利的一半，突顯目前金控大者恆大的局面。所以台新金及新光金的合併，是成為有競爭力金控的重要過程。再者，就主體業務而言，台新金是以銀行為主體，財富管理業務在業界相當出色，新光金則以壽險為主體，兩家金控業務上高度互補，資源重疊的問題輕微。因此，合併之後不但銀行事業將大幅提高存放款的市占率，壽險事業的規模更可擠身至前段班，獲利成長具有想像空間。台新金及新光金合併後，將成為台灣市值第四大的金控，在規模效益的加持下，將發揮更大的效果，獲利就有非常大的成長潛力。

股價評價方面，依據市場資訊，以目前各大金控的評價，資產市占率居首的國泰金股價約 67 元，今年預估 EPS 約為 7 元；第二大富邦金股價約 90 元，今年預估 EPS 約為 9 元；第三為中信金，股價約 35 元，今年預估 EPS 約為 3.3 元；可以想像新新合併後，包括獲利及股價將會有巨大的比價效應，往第三大金控靠攏。