美股財報季展開 輝達仍是最佳AI代表

隨著新一輪財報季展開，投資人迫切希望看到標普 500 指數成分股的人工智慧 (AI) 投資產生回報。

根據報告，分析師預計獲利成長將放緩，標普 500 指數成分股獲利預計將比上年同期成長 5.3%，低於第 2 季的 13.2%。其中，科技和通訊服務類股同比成長預計將最強勁：預計科技類股獲利將成長 15.4%，通訊服務將成長 12.3%。

自去年以來，AI 相關公司一直主導財報季，推動市場大幅上漲。標普 500 指數目前處於歷史高點，今年來已上漲約 21%，得益於科技和通訊類股的強勁表現。

Kurv Investment Management 執行長 Howard Chan 指出，分析師熱衷於評估大型公司如何將其 AI 計劃貨幣化，在這方面取得成功的公司將獲得顯著回報。例如，Meta (META-US) 在發表強勁的銷售成長預期後，股價出現飆升，代表其數位廣告營收有效地爲其 AI 投資提供資金。

相反地， 谷歌 (GOOGL-US) 等巨頭在 AI 技術上的支出，引發人們對其與現有商業模式整合的質疑。

目前，標普 500 指數未來 12 個月的預期本益比為 22.3 倍，超過 15.7 倍的長期平均水平。許多投資人希望本季業績將證明股票估值更高是合理的。

瑞銀全球财富管理公司的馬切利 (Solita Marcelli) 對此表示樂觀，認為即將到來的第 3 季業績可能會進一步推動漲勢，特別是半導體業仍然是 AI 投資的焦點。

作為 AI 熱潮的最大受益者， 輝達 (NVDA-US) 股價今年至今已累計上漲逾 170%。然而，市場認為該股仍有進一步上漲空間。

諮詢公司貝恩 9 月表示，至少未來 3 年 AI 硬體和軟體的潛在市場規模將增加 40% 至 55%。預計 2026 年，輝達下一代 GPU GB200 的需求將達到 300 萬顆；相較之下 ，2023 年其 H100 的需求爲 150 萬顆。

摩根士丹利對輝達的評級爲「加碼」，目標價 150 美元。強調輝達「加速了計算跑道的規模和長度，管理層的每一個跡象都顯示，我們仍處於長期 AI 投資周期的早期」。

該行報告指出，Blackwell 系統 NVL36/72 仍是需要大量計算的推理交互的最佳解決方案。Blackwell 產能提升正按計劃進行，未來 12 個月產能已經售罄，代表需求持續強勁。

Bernstein 分析師表示，在經歷驚人的成長之後，持續性是輝達面臨的主要問題，但「現在顯然不是擔心的時候」。

Melius Research 分析師也予以該股「買入」評級，目標價 165 美元，並指出，該公司將在第 4 季提高 Blackwell 晶片的產量。