網通產業迎曙光 低檔醞釀轉折
永誠資產管理處 2024-09-27 10:00
網通市場沉澱許久後，近期出現越來越多市場將迎來復甦的聲音。主要是這一兩年來，面臨市場不景氣，廠商面臨庫存須持續調整的窘境，而上半年原先預期的復甦契機也尚未明顯發酵，如美國一年多前推出 BEAD 法案 (寬頻公平 / 接入 / 部署)，目前仍處於早期階段，還沒讓更多電信標案開始針對網通產品拉貨。
今天來看看網通指標股中磊。
中磊是寬頻設備廠，提供電信寬頻解決方案。如同前述提及，目前網通市場仍處於低谷復甦階段，中磊營運尚未見到明顯起色，今年至今營收年減 5.2%，8 月營收創下今年來新低，以營運表現來看，從 Q2 以來仍在走下坡階段，股價也確實照此趨勢在 Q1 創新高後開始修正。
今年剩下 Q4，公司經營層對展望看法仍是相對保守，多數電信商或企業客戶都還有庫存調整動作，但國際網通大廠皆有表示，見到北美市場復甦表現，包含像訂單 B/B 值超過 1，電信大廠也有新產品開始出貨等，再搭配 BEAD 法案有望在年底開始加快釋出總額高達 400 多億美元的補助金，有利於設備廠商營運走揚。
產業復甦以外，Wifi 規格提升也是另一項利多，當 AI 熱潮帶動 Wifi 7 滲透率將快速提高後，商用化趨勢帶動終端產品換置需求也會很可觀；其實今年上半年就有見到網通業者加速推動，在下半年先開始見相關產品放量出貨後，明年開始有望見滲透率快速擴大。
當前股價成交於約不到 15 倍本益比範圍，若搭配產業市況回溫，評價重返先前 15~20 倍的機率頗高，相關產業類股皆可作為中期留意方向。
（文章來源：永誠資產管理處 江太壹分析師）
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