迎戰大波動  2檔ETF帶你抗跌穩穩賺

撰文：游季婕

持股產業占比告訴你的 3 件事
高股息 ETF 00713、00915 最抗跌

每當股市出現明顯回檔或劇烈波動時，投資人因目標不同而對標的有所偏好，例如有些人喜歡抗跌，有些人偏愛抗波動，有些人則是因見跌心喜，希望買進跌深反彈標的，搶賺未來的可能價差空間。

那麼到底有哪些 ETF 各符合這些目標呢？本文試著以今（2024）年股市 2 次比較明顯的回檔來說明並挑出符合的標的。台股第一次的起跌點是盤中創新歷史新高的 4 月 10 日，收盤價為 20,763.53 點，跌至 4 月 19 日開始反彈，當天收盤價為 19,527.12 點，共跌了 5.95%，另次回檔則發生在 7 月 11 日至 8 月 5 日，共下跌了 18.69%。

抗跌能力
00713、00915 最佳 產業占比是關鍵

這 2 次的回檔，最大贏家是元大台灣高息低波（00713）和凱基優選高息 30（00915），下跌幅度都低於 10%，7 月的跌幅更是不到市值型 ETF，如包括元大台灣 50（0050）和富邦台 50（006208）的一半。

至於其他選股邏輯純粹以股息為主的 ETF，像是國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）、群益台灣精選高息（00919），分別有 13.26%、17.68%、14.55% 的跌幅，幾乎是 00713 和 00915 的 2 倍。

這樣的差距來自於選股邏輯的不同，而這樣的不同體現在 ETF 持股所屬產業占比，不過，投資人對於某些產業的表現抗跌程度，或許有些誤解。以 00878 來說，23.4% 都是金融股，因此傳統印象認為 00878 較抗跌，但這次 7 月大盤回檔，金融保險類股下跌 10%，以全部類股來說，算是中間值的表現。

而真正抗跌的 00713，其成分股除了占比最大（約占 13.9%）的金融保險類股外，其他有 30% 左右都是跌幅很小的產業，包括通信網路業、食品工業、貿易百貨等，在這期間各產業類股指數只有下跌 4%、6%、2%。

另外一檔低波動 ETF 是 00915，它在金融保險業的持股比例比 00713 高，有 28.71%，而較抗跌的產業，像是食品工業、通信網路業、貿易百貨、建材營建，共占 23%，略低於 00713 的 30%，抗跌能力比較小。因此真的追求抗跌 ETF 的投資人，比起 00878、00915，00713 是最合適的標的。

這裡也要給近 2、3 年才加入股市的投資人一個觀念，千萬別覺得股票只會漲不會跌，即便是今年看來非常抗跌的 00713，在股市面臨較大修正時，也很難倖免。若將時間倒退至 2020 年 3 月的股市崩盤，0050 最大跌幅是 20.18%，而 00713 則高達 24.92%，這說明投資任何 ETF 都要做好標的會下跌的心理準備。

抗波動能力
00929 比 0056 跌幅小 通信網路穩定度佳

另外，讓不少投資人意外的是，主打科技股為主的復華台灣科技優息（00929），下跌幅度竟然不是高股息 ETF 中最大的，真正跌最凶的是 0056！若細看成分股，0056 有 30% 的持股在第 2 波回檔時，都下跌超過 20%，而 00929 則只有 18% 的持股跌幅較大。

這可能也是產業占比的差異，0056 成分股含有 6 成左右的電子、半導體股，又當中實際抗跌產業占比加總起來，不到 10%，而 00929 有不小比例是通信網路業，約 14.74%。

要注意的是，過去 10 幾年以來，雖然通信網路業的下跌幅度和傳統被認為抗跌的金融保險業沒有明顯差異，但波動度確實比較小，甚至比起食品工業和貿易百貨，通信網路業整體波動也較少極端值，表現更穩定，因此若投資人想要挑選抗跌 ETF，或許挑選通信網路業有一定占比的標的，會是不錯的選擇。

此外，本文也整理出熱門 ETF 過去 1 年的標準差來看波動度的表現，這部分值得注意的是，有加入低波動因子的 00915，雖然在下跌幅度有不錯表現，抗跌程度僅次於 00713，但若從近 1 年標準差來看，波動表現並不突出，與多數高股息 ETF 相當，都在 16%、17% 左右的水準。

若把它的歷史走勢攤開，可能會覺得股價都是不停上漲，所以波動大也沒關係，但這僅是因為 00915 成立以來，都在牛市中度過，倘若今天台股走入熊市，也許這樣的波動，就並非是追求穩定的投資人所能接受的了。

來源：《Money 錢》204 期
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