央行或考慮新設機構提速人民幣輸出

瞭望智庫獨家獲悉，“十三五”期間，人民幣國際化將邁出跨越性的一步，針對優化現有人民幣跨境使用政策，或借鑒日本政府上世紀80年代的“黑字環流”計劃，新設對外投融資機構，加快人民幣跨境使用的全球步伐。

日本政府為緩解國際壓力采取的旨在將國際貿易盈余、外匯儲備和國內私人資本，采用了“黑字環流”計劃，通過政府發展援助（ODA）和商業貸款等渠道，重新流回至發展中國家，從而達到削減國際收支順差、促進日本對外投資並改善對外關係的一項金融政策。

在人民幣回流方面，我國資本項下還存在較多管制，后續將逐步加大開放步伐。而人民幣輸出方面，目前的境外流動性仍然較低，央行將在后續工作中著重擴大輸出規模。

央行人士稱，目前人民幣輸出主要依靠傳統的貨物貿易和少量對外投資，后續會有較大借鑒和創新。

據悉，日本“黑字環流”計劃分為了三期，第一期於1986年9月提出，主要包含三方面：一是在世界銀行成立了20億美元的日本特別基金，主要為發展中國家提供貸款；二是從其外匯儲備中拿出30多億美元的SDR，向IMF提供政府貸款；三則是參與國際開發金融機構的增資計劃，合計39億美元。

之后的第二期和第三期，仍是一方面鼓勵國際開發性金融機構在日本發行日元債券，擴充日本特別基金，另一方面鼓勵日本進出口銀行、日本海外經濟協力基金和本土商業銀行，與世行等國際機構組成銀團貸款，通過日本海外經濟協力基金直接向發展中國家提供雙邊援助性日元貸款。與此同時，日本進出口銀行還承銷了一部分發展中國家的日元債券。

日本通過“黑字環流”計劃，將政府發展援助（ODA）和商業性日元貸款相配搭，於上世紀80年代、90年代向中國出口了大量機械設備和機電產品，有效地通過大量約束性貸款緩解了本國嚴重的貿易順差，實現資金環流。其關鍵，在於約束性貸款中針對被援助國輔以了一系列附加條款。

例如，該貸款只能用於購買日本設備，或者只允許日本公司進入設備招標階段，排除歐美等國的競爭性企業。

央行人士表示，“黑字環流”有三方面借鑒意義：一是國家如何借其輸出部分產能，實現產業升級；二是成功擴大了出口貿易；三是以廉價融資提高了日元貸款的吸引力，鼓勵境外項目、境外企業大規模使用日元融資，加速了日元國際化。

瞭望智庫獲悉，央行正在研究日本海外經濟協力基金、日本進出口銀行兩大機構在期間的舉措和作用，嘗試新設專門機構來快速推進人民幣的境外使用。

但是，發改委官員對此表示，這將帶來一系列問題：日本的兩家機構已於1995年合並為日本國際協力銀行，其監管和歸屬問題早已理順，且兩家機構更傾向於政府部門而非金融機構，其效用也非我國的國家開發銀行與進出口銀行所能比擬。

然而，該類機構在中國是應該下設於央行還是財政部，是該由匯金公司還是外匯儲備控股，以及是應該直接由國務院監督管理還是由幾大相關部委排序做股東，都是下一步需要商討的問題。

鑒於我國現有的政策性金融機構和商業銀行存在互相搶食的現象，部委間也存在一定的權責不明，該新設機構的歸屬將成為后續的討論焦點。

前述央行人士稱，“十三五”是人民幣國際化頗為關鍵的五年，關係到中國經濟轉型升級的成敗。人民幣輸出這一難題，央行已經開始深入研究，未來主導牽頭設立新機構的可能性將更大一些。