摩根大通：全球近四分之三套利交易已平倉

摩根大通表示，全球四分之三的套利交易已平倉，最近的跌勢抹去了今年在此之前的漲幅。

摩根大通量化策略師 Antonin Delair、Meera Chandan 和 Kunj Padh 在給客戶的報告中指出，他們追蹤的 G-10、新興市場和全球套利交易的回報率，自 5 月以來已下降約 10% 。這些改變抹去了年初至今的回報，並大幅削減了 2022 年底以來累積的利潤。

摩根大通團隊表示，全球套利交易籃子的現貨部分表明，75% 的套利交易已平倉，並重申，G-10 套利交易剩下的時間不多了。

套利交易策略主要是透過借入低利率資金，以購買其他地方高收益資產，這一策略過去幾個月一直不穩定。市場擔心聯準會快速降息，加上日本央行升息幅度超出預期，全球市場波動加劇，套利交易在過去一周受到重創。

最近的拋售是套利回撤中通常速度的兩倍，策略師們表示，8 月反彈的機會可能很小，因為「央行的日曆在此期間比較清淡，波動性已經開始降溫」。

他們強調，全球套利交易策略「並沒有提供有吸引力的風險回報」。 自 2023 年高點以來，一籃子債券的收益率已大幅下跌，不足以補償新興市場在美國大選期間保持高貝塔係數。此外，如果美國利率下跌，低收益債券還面臨進一步重新定價的風險。