《勝算在握》凱敏證券張穎群:薦買天津創業環保、福壽園

　　　　　　　　　　　　凱敏證券張穎群:薦買天津創業環保、福壽園

　　天津創業環保(01065-HK):集團主要業務為從事污水、再生水處理、供水、新能源供吃供熱設備、環保技術產品及服務、危廢及污泥處理等相關配套之設施、建設、管理、經營、技術諮詢及服務等。另有部分環保科技及產品的開發經營。公司同步在上海證券交易所上市。

　　截至2023年12月31日止之全年度業績為營業額46.65億元人民幣,輕微增長3.2%,股東應佔盈利同上升15.2%至8.65億元人民幣。集團重點業務為多種不同類

型的水項目,當中包括有原水、供水、節水、排水,及污水處理和水資源回收利用。由於有更多地方政府認知到水資源的重要性,並通過上下游一體化的產業鏈布局。在商業模式上,輕資產業務受到廣泛的關注。在行業整合的前提下,水務環保資產的所有權和運營權可以分開。傳統的BOT模式亦可轉化為PC+O模式、EPC及FEPC+O等模式。集團每日處理污水、供水、再生水業務總規模達到617.5萬立方米。其中PPP模式下處理污水49.43萬立方米,包括自來水及工業供水規模總共31.5萬立方米,及再生水規模42萬立方米。另外有新能源供冷供熱利用技術,以淺、深層地熱及以電力輔助,為清潔能源客戶提供冷熱服務。另有環保技術產品和服務。業務拓展至15個省市自治區。

　　集團未來會加快全國業務的開拓,推動全國發展格局。以穩步提高經濟效益為中心、以鞏固營運及建設實力為核心,及以科技成果轉化和數字化轉型為助力。將聚焦減污降碳、節能減排,和推進科研項目推廣。期內取得天津市質量監督項目9項、市發改革低碳零碳獎勵3項,及授權專利3項。可於現價3.10元附近吸納,中長線可見4.50元,跌穿2.50元止蝕。(建議時股價:3.10元)

　　福壽園(01448-HK):集團主要業務是在國內從事出售墓地、高端殯儀服務,和提供墓園維護服務,更利用現代互聯網技術將殯葬服務搬到京東線上商城,包括墓園文化介紹、喪葬用品

選購、四季祭掃服務,和先備殯儀套餐等全都做到一目了然。集團於1994年成立,並於2013年12月成功在香港交易所上市。

　　截至2023年12月31日止之全年度業績為營業額26.28億元人民幣,增長21%。股東應佔盈利7.91億元人民幣,上升20.1%。集團目前業務涵蓋公墓營運、殯儀服務、設備製造、追思用品、規劃設計,及殯葬互聯網+等。提供的墓地服務,可按家屬要求訂製藝術墓、傳統或成品藝術墓、草坪臥碑墓、綠色環保墓,和室內葬服務。重點收益為銷售墓地。當中包括墓地使用權、在上使用的墓石、墓碑,或其他可使用的墓碑。墓園維修服務,為墓地收取維護費和墓園管理費。同時可按家屬喜好再提供相關服務,包括墓地設計、墓碑或墓石雕刻、雕塑及花卉配套等。現時集團之墓園及殯儀遍布全國等20個省、自治區、直轄市內的40多座城市,包括擁有或經營6個墓園,用於墓穴銷售的土地面積超過285萬平方米。同時經營5個殯儀設施業務,分別位於上海、重慶、安徽合肥及福建廈門等城市。目前正在寧波尋找合適的地方,以建立一個殯儀設施。

　　集團在今年4月正式註冊成立上海青浦禮濟進修學院,成為國內首家殯葬職業教育學院及禮濟學院。同時跟高校合作培訓教育、老年、安寧及生命社工。聯手國際殯葬協會、美國殯葬協會、美國公墓及火化協會,和澳大利亞殯葬協會等,以建立健全國際認證培訓體系,提升行業人才至國際先進專業水平。集團推出「福壽雲」平台,並以「雲祭掃」、「雲紀念」、「VR實景祭掃」、「京東春祭頻道」及「家書祭清明」等服務,通過互聯網技術整合,將祭祀掃場景雲端化,民眾在任何地方皆可如親臨其境。可於現價4.85元附近吸納,中長線可見7.00元,跌穿4.10元止蝕。(建議時股價:4.85元)《凱敏證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成凱敏證券立場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)

　　　　　　　　　　宏匯資產管理郭家耀:薦買香港電訊、泡泡瑪特

　　香港電訊(06823-HK):集團上半年盈利上升2%至19.9億元,期內收入上升2%至166.7億元,成本效益提升帶動EBITDA增長3%至61.7億元。每個股份合訂單位中期分派增至32.92仙,現價股息率約8厘。上半年流動通訊服務收益增長5%至39.9億元。期內後付客戶數淨增5萬至343.3萬名。5G客戶達157.1萬,佔後付客戶總數的46%。由於5G　ARPU較高,加上漫遊業務復甦,推動整體後付客戶ARPU上升2%至192元。家居寬頻方面,集團消費市場寬頻線路為147.2萬條,當中光纖入屋佔70%,按年淨增4.2萬條,光纖服務需求增長拉動寬頻收益增加2%。香港電訊收益前景穩定,派息水平吸引,後市展望樂觀。目標價10.50元,入巿價9.20元,止蝕價8.50元。(本周四建議時股價:9.46元)

　　泡泡瑪特(09992-HK):集團日前發盈喜,預計上半年收入按年增長不低於55%,期內溢利預料按年增不低於90%。集團表示業績錄得增長,主要是由於泡泡瑪特品牌及旗下IP在

全球認可度進一步提升,多樣化的產品品類促進集團收入增長,其中港澳台及海外收入高速增長,以及持續優化產品成本,加強費用管控,提升盈利能力,規模效益使得溢利有大幅增加。公司業績表現持續超出市場預期,海外市場業績強勁,截至7月中,海外總店數達100家,年初至今新增門店30家,全年計劃新增門店50至60家。品類多元化拓展,吸引消費者關注,後續成長能力理想。內地增長勢頭增速,新產品類別及成功拓展產品,有助提升IP價值,新產品也有助提升客戶消費水平,毛利率及盈利有望持續錄得升幅。目標價50.00元,入巿價38.00元,止蝕價35.00元。(本周四建議時股價:41.45元)《宏匯資產管理投資總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)