特斯拉大規模召回引投資人不安 但股價下跌另有隱情

特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 周二 (30 日) 召回約 180 萬輛車，但這非該公司股價下跌的原因。特斯拉股價當日收盤下跌 4.1%，至每股 222.62 美元，而標普 500 指數下跌 0.5%，道瓊工業指數上漲 0.5%。

據《巴隆周刊》，特斯拉正在召回約 180 萬輛車，以修復可能無法打開引擎蓋的軟體漏洞。這次召回不需要前往經銷商，只需透過無線網路進行軟體更新。

特斯拉的召回往往涉及大量車，因為大多涉及被廣泛應用的軟體更新。這不大會對股價產生影響。再怎麼說，每年有數百萬輛車被眾多汽車製造商召回。

過去 12 個月裡，美國召回的車輛超過 4,200 萬輛。這很少成為頭條新聞。其中，特斯拉召回了 660 萬輛車，幾乎都是透過三次軟體更新解決的問題。相比之下，福特汽車 (Ford Motor) 在過去 12 個月內召回逾 50 次，涉及 490 萬輛車。

那麼周二下跌原因是什麼？召回新聞可能令人不安。同時，《華爾街日報》也發布一段影片，詳細介紹了駕駛在使用特斯拉的駕駛輔助系統時發生的一些事故。大多事故雖然悲慘，但都發生在數年前。投資人並不總是對這些駕駛輔助系統的負面新聞作出反應，因為特斯拉和其它汽車製造商正迅速開發駕駛輔助技術。大多數汽車製造商認為這將有助於產生經常性訂閱型銷售收入，並支持新型機器人計程車 (robotaxi) 商業模式。

美國國家公路交通安全管理局 (NHTSA) 近期擴大對駕駛輔助技術的監督，要求更多的報告和數據。特斯拉是唯一擁有完全互連車隊的車廠，報告的數據比其它任何汽車製造商都多。NHTSA 未回應有關《華爾街日報》的報導，但提到了其關於駕駛輔助系統的指引。該機構指出，數據的取得影響報告，而先進的駕駛系統可以改善整體安全性。

過去四年中，特斯拉報告了約 1,300 起涉及駕駛輔助功能的事故，比所有其它汽車製造商的總和還多。特斯拉報告的幾乎所有事故都來自其車載資通訊系統。其它則依賴警方報告和投訴等資料。

駕駛及投資人將不得不適應更多來自汽車的駕駛輔助系統。目前，包括特斯拉在內，尚無一個系統能讓駕駛完全停止注意路況。

特斯拉股價已連漲三天

周二股價下跌的最佳解釋可能只是股票疲勞。在周二交易開始前，特斯拉已連續三天上漲。摩根士丹利分析師 Adam Jonas 周一將特斯拉列為他的「首選」，股價上漲了 5.6%。他寫道，「我們的目標價為 310 美元，有 40% 的上升空間，對電動車銷售的期望更為穩定，以及公司價值的強大新驅動力出現，使我們將特斯拉列為新的首選。」

Jonas 看到的特斯拉汽車業務的價值正在下降，但其它業務正在彌補這項不足。其中一些新興的增長驅動力包括與自駕車、儲能產品和人工智慧 (AI) 相關的銷售。特斯拉使用基於 AI 的運算來訓練其自駕軟體，以及其希望在未來幾年內銷售的人形機器人。

他指出，這些驅動因素必須抵消汽車業務中的一些疲軟，「電動車寒冬可能會持續更久」。

據 Cox Automotive，2023 年美國電動車銷售增長了 46%。銷售增長在第一季放緩至僅 3%，並在第二季回升至約 11%。銷售放緩使 Jonas 將 2030 年美國電動車新車銷售滲透率的預測從 25% 下調至 20%。華爾街的大多數預測都在 30% 以上。

電動車銷售增長放緩的一個後果是，特斯拉汽車業務的價值下降。Jonas 估算特斯拉核心汽車業務的價值約為每股 59 美元，低於之前的 67 美元。

他將特斯拉股票的目標價維持在 310 美元，因為他對儲能業務的價值從每股 36 美元提升到 49 美元。他的 310 美元目標價是華爾街中最高，對特斯拉市值的估算約為 1 兆美元。

投資人將接受 Jonas 對特斯拉的目標價，不論達到該目標主要是因為汽車銷售還是其它業務。

截至周二，特斯拉股票今年下跌約 6%。自 4 月中旬創下 52 周低點、不及 140 美元以來，特斯拉股價已上漲約 69%。