趁財報利空撿便宜，錯殺後準備再創高!

工程股 (9933-TW) 中鼎，近期股價慢慢墊高，幾乎要回補 5/6 當天殺跌停板的跳空缺口，那天是錯殺嗎?

中鼎是提供統包工程服務，包含石化、電力、交通、工業、高科技設施、環境等領域。因產業特性關係，營收獲利波動較大，且若有工程追加款，要等到工程進度後期才能執行，因此可能會有利潤遞延情況。

5/6 當天恰巧為法說會的日子，在市場對往後幾年進入復甦成長階段的前提下，Q1 毛利率大致持平是不符預期的，股價也以營運利空來解讀導致重挫跌停。

以董事長態度來看，中鼎毛利率是滾動式的，在工程尾聲階段則可向業者追加；因此以此情況來看，Q1 財報利空可視為短期因子，若股價以利空反應，可視為危機入市的機會。

而從過往中鼎的營運及股價變化可以看出，這不是第一次發生類似的事件。在 2022 年 11 月 3 日，當時背景環境是中鼎的 Q3 營收表現強勁，單月來到當年度高點，但在公布財報後，因為單一標案成本增加，使毛利率大幅下滑，也將股價打到了跌停板，隔一天繼續向下跳空收跌 6.08%。

而當時法說會也有提及，工程執行上因為超出報價範圍，依會計原則會先認列成本 (會讓毛利下滑)，之後跟客戶談妥追加金額後，就可以再將工程款認列回來；其實跟今年 Q2 的情況相當類似。

筆者當時看到類似情況下，是以來工程商機的長期利多來解讀，在成長股因一次事件壓低股價後，以分批佈局應對的角度來去看待；事後來看，當時低點直到今日都尚未跌破。

依當前中鼎在手訂單金額創高，且毛利仍有上檔空間可期情況下，短期之財報利空大致淡化後，股價創高條件可期；而未來若再度發生類似事件，考量其產業特性，大多都是可以逢低撿便宜的時機。

（文章來源：永誠資產管理處 江太壹分析師）

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