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博通財報: 有線通訊、軟體收入、股票分拆三利多加持

永誠資產管理處 2024-06-14 17:42

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博通財報: 有線通訊、軟體收入、股票分拆三利多加持 (圖:shutterstock)

博通財報公布,打敗營收獲利預期外,有三大題材加持股價大漲 13% 
※營收: 12.5b(十億美元);半導體部門 7.20b 高於 7.12b 預期;基礎設施軟體部門 5.29b 高於 4.93b 預期
※Non GAAP EPS:10.96 元高於 10.84 元預期
※營運表現 Double Beat,而財測部分上調 AI 晶片的營收財測調高 10% 至 11.0b,全年上升至 51.0b 高於 50.6b 預期

而支撐博通的優異表現,仍圍繞在基本面的 AI 營收佔比增加、技術優勢有議價能力並作為 S&P500 第 8 大成分股 (半導體類股中僅次於輝達),呈現多頭時大者恆大的資金優勢,再加上高價股、知名度不若其他同類股高,帶動籌碼集中特性,加速本次利多的財報股價反應,跳漲 13%。

三大利多題材,有基本面也有籌碼面:
1. 有線通訊: 本次上調 AI 營收,最主要就是交換器與 CSP 廠商 (google、Meta) 委託的 ASIC 自研加速器需求上升,尤其是 ASIC 方面,下半年可能有 Tiktok 的伺服器新訂單加入
2. 軟體收入: 自收購 VMWare 後持續成長,且先前宣布全面終止買斷授權,改為訂閱制,因此在強勁的雲端服務勢頭上,並未見到需求減少,而定價方式改變也有助於帶動收入的持續性。
3. 分拆股票: 同樣是股價 1000 元以上,眼看著半導體龍頭 NVIDIA 宣布 1 拆 10,博通也在本次宣布分拆股票,同樣為 1 拆 10,預計 7/15 執行。

美林對大型股股票分拆的統計數據,散戶看著輝達的想像博通跟進!?
輝達分拆前 / 後持續墊高上漲,加上美林出具統計數據 (如下),發布報告看好分拆股價表現。

橘線為 S&P500 的報酬分布,而藍色柱狀為分拆股 12 個月的報酬分布。
統計數據顯示分拆股票的期望正報酬是有正偏態 (positive skewness) 存在,也就是由極端值 (特定幾檔個股分拆後大漲) 所貢獻,而大型成長股貢獻了大半。

博通 + 蘋果帶動台股次族群聯想題材,Wifi7、手機供應鏈較快發酵
博通的大漲,帶動台股相關電子股題材的推升,就本週的資金流向上,次族群中結合 iPhone16 新機效應的 Wifi7 的題材最受投機資金青睞,而另外是網通個股,有齊漲、增量的現象。

就 Wifi7 而言,智慧性手機為驅動關鍵,加入 AI 功能後,對數據傳輸量需求持續擴大,WiFi 7 目前圍繞的題材是 2024H2 蘋果 iPhone16 將導入,認為需要留意產品歧視定價的可能極大,也就是 i16 pro/pro max 先導入,作為硬體規格的對照,三星往往是最敢嘗試新技術的先趨,在已發布的 S24 系列,S24U 為 Wifi7,S24、S24 + 仍為 Wifi6E,包含中系旗艦機今年也將先行少量導入 Wifi7。

※PA 族群: (3105-TW) 穩懋、(2455-TW) 全新 (蘋果占比高);(8086-TW) 宏捷科、(4968-TW) 立積 (中國客戶影響較大)
※檢測: (6146-TW) 耕興 (手機、路由器為客戶端主要應用);(3138-TW) 耀登 (電信、衛星通訊為主,非主要受惠)
※IC 設計: (2454-TW) 聯發科、(2379-TW) 瑞昱;(6526-TW) 達發 (母公司聯發科 wifi7 供應晶片,達發供應 PON)

換機潮角度,看好品牌忠誠度,果粉仍然是果粉,只不過近年換機週期延長,iPhone16 將會吸引優於 i15 的換機熱度 (以短中期看待,帶動跨入 AI 手機的換機動機,主要拉動 i16,部分 i17),但就手機業內的品牌與技術競爭力,仍認為蘋果手機處於緩步下滑。

至於網通族群,認為產品線較多元分散,就 wifi7 的升級動機而言,不若手機哪麼快,短線題材效應仍有,但見到實際拉貨會落在 24Q4,預期以 2025 為主。(撰文者:永誠資產管理處分析師 范振峰)

精彩影片
【高價 IC 設計股走起!籌碼、技術、題材,皆挹注補漲!兩段價差操作機會! #(2454-TW) 聯發科 #(6643-TW) M31 #(4966-TW) 譜瑞。】
https://www.youtube.com/watch?v=J3yjNFiybq0

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