就算油價站上90美元 美國頁岩油商仍不願增產

美國原油價格上周攀升至今年最高水平，但因天然氣市場疲軟、成本上升以及對股東回報的關注，使得頁岩鑽探商無法大幅增加產量。

全球布蘭特原油指標價格上周超過每桶 91 美元，而美國西德州中質原油 (WTI) 期貨價格超過每桶 86 美元，為 10 月以來的最高水準。

價格上漲反映出俄羅斯石油基礎設施和全球航運遭受攻擊的供應風險，以及石油輸出國家組織及其盟國 (OPEC+) 持續減產的風險。

美國銀行 4 月初將 2024 年布蘭特原油和 WTI 油價展望分別調升至每桶 86 美元和 81 美元，並表示今年夏天兩者可能達到每桶 95 美元左右的高點。

營運商和服務商高層表示，到目前為止，價格上漲還不足以吸引美國鑽探商提高產量，因為許多公司正在努力應對與石油一起產出的天然氣價值急劇下降的問題。

在德州、路易斯安那州和新墨西哥州，隨著成本上升，生產商第 1 季削減了產量。達拉斯 Fed 分行的調查顯示，去年美國頂級頁岩油田二疊紀的損益平衡價格每桶上漲了 4 美元。

而現在，低油價正在帶來新的挑戰。美國天然氣指標 Henry Hub 期貨價格低於每百萬英熱單位 (mmBtu) 1.80 美元，今年稍早因天氣溫暖和供應過剩而跌至 3 年半低點。

油田公司 Deep Well Services 執行長馬莫 (Mark Marmo 表示)：「天然氣價格需要達到 2.5 美元才能全面增加開採活動。擁有伴生天然氣的二疊紀客戶關注其中巨大的差異。」

在西德州，生產商正在付費讓托運人接收它們的天然氣。自 3 月以來，該地區瓦哈中心的價格在幾個交易日中一直低於零，這表明供應大幅超過需求和管道運輸能力。

生產商可以透過減少產量或付費繼續從地下開採天然氣來應對。

二疊紀生產商德克薩斯標準石油公司總裁羅伯森表示：「天然氣管道和天然氣加工廠產能有限，成為二疊紀盆地部分地區石油生產的瓶頸。」並補充說：「如果油價夠高，天然氣價格在整體鑽探經濟中就不再是一個考慮因素。」

美國能源情報署 (EIA) 表示，今年美國石油產量預計將增加每日 26 萬桶，達到創紀錄的 1319 萬桶，但遠遠落後於 2022 年至 2023 年期間超過每日 100 萬桶的增幅。

美國頁岩油產量持續超過近期預期，但市場分析師並未因物價上漲而提高成長預測。

能源科技公司 Enverus 本周表示，預計今年美國產量將增加每日 25.5 萬桶。

Enverus 分析師柳伯耶維克 (Alex Ljubojevic) 表示：「鑽探活動水平繼續趨於穩定，代表這些價格水平並未產生反應。」

貝克休斯的數據顯示，上周美國石油鑽井平台數量為 508 座，較去年同期減少 82 座；而活躍天然氣鑽井平台數量為 110 座，是 2022 年 1 月以來的最低水準。

合約鑽井公司 Enterprise Offshore Drilling 執行長詹姆斯 (Brad James) 表示，融資管道的減少以及投資人要求提供更高回報的壓力，也限制了石油產量的擴張。

生產商密切關注甲烷排放量超過一定門檻而向生產商收取的潛在費用，這是生產商密切關注的另一項成本。今年的收費標準為每噸 900 美元，到 2026 年將升至每噸 1500 美元。

一位能源高管上個月在達拉斯 Fed 的調查中表示：「小型生產商的甲烷檢測執法程序是一場迫在眉睫的危機。」

接受達拉斯 Fed 分行調查的 129 名高階主管中，80% 的人表示甲烷費對其業務有輕微或顯著的負面影響。

詹姆斯說，「由於 ESG (環境、社會和治理)、政治、能源轉型、對化石燃料的偏見，獲得資本的機會受到限制。」「取得資本機會減少的結果是，我們的客戶對資本支出的審核比過去幾年更加嚴格。」