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台股

眾達走出營運低谷 今年待CPO產品放量

鉅亨研報 2024-04-01 17:57

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眾達走出營運低谷 今年待CPO產品放量(圖:shutterstock)

隨著國際大廠先後推出 800G 產品,以及 AI 及雲端應用需求爆發,800G 規格有加快進入市場的現象;而資料中心耗電問題的浮現,也促使共同封裝光元件(CPO)成為解決能耗的關鍵技術。光通訊系統是資料中心節能的關鍵議題,光通訊傳輸速率提升至 800G 以上,矽光技術搭配 CPO 封裝架構將有不可忽視的競爭優勢。眾達 - KY 在 2023 年第一季已正式推出 CPO 產品,該公司預期,CPO 產品大量商業化時間點為 2025 年。公司主產品為光收發模組,產品包含小型化可插拔光收發器 (SFP)、加強型小型化可插拔光收發器(SFP+)、四通道小型化可插拔光收發器(QSFP)、10G 小型化可插拔光收發器(XFP)、光纖次模組封裝(OSA) 等。由於產品規格與既往模組規格不同,開發仍需時間,明年主要業績仍須觀察 400G、800G 等資料中心高速傳輸模組需求改善程度。

目前主流的通訊基礎設施使用支援 400G、800G 的可插拔式光學元件,預期進入 1.6 Tb/s、3.2 Tb/s 或更高傳輸速度時,會在散熱需求與功耗問題上遭遇挑戰,屆時 CPO 將結合矽光子技術,實現低功耗、高傳輸速度、傳輸距離更遠的優勢,滿足 AI 等相關應用對於高速運算的需求。根據 Yole 的預估,CPO 目前仍處於前期的測試階段,預計在 2028 年才能達成全面量產,因此目前 CPO 對於相關概念股的營收貢獻相當有限。CPO 技術目前仍面臨元件損壞更換難度高、無統一規格難量產、生產成本相對較等困境,未來若能突破限制,預計 5~10 年將出現 20~50% 的年複合成長率,且被企業大規模採用。在去年光通訊族群齊漲的那一波中,眾達是相對漲幅較少的 CPO 概念股,甚至股價瀕臨破底。但觀察眾達近半年的股價走勢,在 70 這個價位上是有大支撐存在的,眾達前幾個月的營收利空也在股價反應過了,2 月營收在工作天數較少的情況下轉月增,投資人可留意 3 月營收是否有進一步轉強,外資近期開始買超眾達,我認為在法人籌碼進駐下,股價有機會往年線去做反攻,中長線則看眾達 CPO 產品放量衝刺營收成長。

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文章來源:永誠投顧陳建誠分析師
 





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