《外資精點》富瑞:中移動派息前景明朗,升目標價至92.21元

　　《經濟通通訊社22日專訊》富瑞發研報指,中國移動(00941-HK)去年第四季EBITDA和純利均遜預期,但剔除一次性撇賬因素後,全年增長趨勢仍然穩健。考慮到集團派息比率前景較明朗,自由現金流持續提升,將目標價由84.87港元上調8.6%至92.21港元,評級「買入」。

　　報告指,集團2024年資本支出指導預計將按年下降4%,低於銷售收入的20%;2023年的股息支付比率達到71%,超過了最低承諾的70%,相當於7.3%的股息率,並指引到2026年至少達到75%;集團將5G的折舊和攤銷期從7年延長到10年,與另外兩家內地電訊商做法一致,這可能會使2024年的利潤增加約9%。考慮到2024年預期的8.2%股息率和每股淨現金30元,重申中移動仍然是富瑞的首選股票。

　　報告指出,中國移動的2023年第四季度服務收入、EBITDA、淨利潤分別按年增長3.7%、跌6%和跌2.4%。收入符合預期,但EBITDA比富瑞和市場預期低14%及8%,淨利潤約低12%。然而,該行認為全年趨勢更能代表其增長模式。中移動在2023年錄得92億元人民幣的信用減值,按年增長107%,主要來自政府和企業客戶,因政府預算緊縮和宏觀經濟形勢不佳。(ac)

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