【人行操作】機構:同業存單與MLF利率倒掛,銀行寧靠存單補水

　　《經濟通通訊社15日專訊》人民銀行時隔16個月後縮量續做中期借貸便利(MLF),並明確指出「全額滿足了金融機構需求」。《路透》引述分析人士認為,2月降準落地後流動性充裕,且同業存單與MLF利率倒掛,MLF需求減弱;此外結合政府工作報告提及資金「防空轉」及近期逆回購操作縮量,表明人行此時亦無意釋放更大寬鬆訊號。

　　中信證券首席經濟學家明明表示,MLF縮量續做,表明市場資金面比較寬鬆,沒有必要進一步增加投放。MLF操作利率同時保持不變,主要是考慮到2月五年期LPR(貸款市場報價利率)下行幅度較大,沒有必要進一步降低利率。

　　上海一私募基金研究人士亦指,從人行公告提到的「全額滿足了金融機構需求」來推理,此次縮量應該不是人行主動的結果;一方面2月降準對MLF需求的替代作用明顯,另一方面一年存單利率和MLF利率倒掛,銀行可能更偏向發存單補充流動性。該人士指,一年存單利率2.28%左右,最低也有2.25%,但MLF利率僅2.5%,「商業銀行MLF報需可能也減少了」。

*分析指人行要防資金空轉,無意更寬鬆*

　　另外,南京證券固收分析師楊浩稱,現在資金寬鬆,公開市場一直在回籠,連長端資金都縮量,說明人行也不想太寬鬆,「央行現在價格盯住美聯儲,數量管控不緊不鬆,防空轉套利,放

訊號了」。(sl)