《港股評論》港股看好看淡,ETF一網打盡

　　《港股評論》恒指於1月下旬開始展開反彈行情,從最低的14794點反彈至暫時最高的17214點,幅度逾一成六。雖然中央政府年初至今積極推出救市措施,包括降準、國企市值管理、2萬億救市方案、下調五年期LPR、中央匯金購股、限制市場做空等,市況確實有所好轉,惟市場資金依然未完全對港股市場投下信心一票,市場熱錢仍主要在美股、日股及印度等新興市場炒作。

　　不過,近日恒指再度出現向好趨勢,短期弱勢或告一段落,只要不出現重大不利消息且穩守100天線(自去年5月開始形成的阻力位),較大機會繼續上望18200點水平。

　　有見及此,我們建議有意投資港股的投資者,可善用「多元ETF兵法」,靈活應用不同ETF類別產品應對市況。若然投資者看好未來後市走勢,可借助正向槓桿產品放大投資收益;若然對後市缺乏信心,亦可考慮部署反向ETF產品以作對沖。

　　反向ETF及槓桿產品的編號均以「7」字頭予以辨識,其中「72」字頭代表正向槓桿兩倍,「73」字頭代表反向一倍,「75」字頭代表反向槓桿兩倍。當風險事件發生時,市場產生劇烈波動,為減少投資損失,投資者可考慮買入反向產品作為對沖工具,而不需要賣出基本面好的優質個股。此外,ETF產品相對窩輪或牛熊證等衍生產品,其定價基於實時淨值,由協力廠商做市商定價,透明度高,交投相對活躍,買賣價差較低,亦不牽涉到期日、時間損耗、隱含波動及收回,較適合投資風格穩陣的投資者。

　　槓桿產品方面,目前市場產品以兩倍槓桿為主,需注意反向產品追蹤指數的每日反向表現,若持有反向產品超過一天,產品累積表現可能會偏離指數。

*反向ETF作對沖部署*

　　欲反向投資港股,目前市面上ETF的選擇有FI南方恒指(07300-HK)。相對進取的投資者,可選擇兩倍槓桿的反向產品,包括FI二南方恒指(07500-HK)、XI二南方恒科(07552-HK)及FI二南方國指(07588-HK)。

　　相反,若投資者看好港股後市,投資恒生指數可選擇盈富基金(02800-HK)、南方恒指ETF(03037-HK)及安碩恒生指數(03115-HK);投資恒生科技指數的產品有

GlobalX恒生科技(02837-HK)、恒生科技ETF(03032-HK)、南方恒生科技(03033-HK)、安碩恒生科技(03067-HK)及華夏恒生科技(03088-HK);投資恒生中國企業指數的產品有恒生中國企業(02828-HK)。兩倍槓桿產品包括FL二南方國指(07288-HK)、FL二南方恒指(07200-HK)及FL二南方科指(07226-HK)。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。