投資雷達》後收基金不能不知的眉角

因強調買基金時不需支付申購手續費而在銀行熱銷的後收型基金，其實在美國並非主流，但在台灣卻熱賣。表面上可以免手續費，但是實際上還包含內扣的費用，這樣你還覺得划算嗎？

1. 什麼是後收基金？

隨著基金投資日益興盛，現在透過電子交易平台交易基金已全面０手續費，對於過往靠著基金申購手續費為生的銀行也趁勢推出一系列免「銷售手續費」的後收型基金引起市場熱銷。到底後收基金是什麼？和一般我們常聽到的基金差在哪？一般來說投資人在買基金時，先支付約 0%~3% 的手續費為前收型基金，也就是一般大家常見的基金申購方式；另一種依基金持有時間小於 1 年、持有 1~2 年、持有 2~3 年贖回時分別收取 3%、2%、1% 的遞延銷售手續費為後收型基金。今年銀行主推後收基金「滿 3 年不贖回即可免遞延銷售手續費」，聽起來好像很划算，但可別忽略它每年固定收取 0.5%~1% 的「分銷費」。

前、後收基金費用比較

2. 如何辨識後收基金？

各家基金公司對於後收基金的規定不盡相同，因此投資人為保障自身利益，應詳細了解基金公開說明書或投資人須知的相關規定及說明。接下來我們以一般常見的境外基金「XX 全球非投資等級債券基金」為範例，來教大家如何透過投資人須知分辨前後收基金。

(a.) 首先投資人到各大金融機構網站，打開基金的專屬投資人須知並下拉第 4 頁會看到「遞延銷售手續費」及其他費用「分銷費」欄位。從右邊說明欄位可知，若投資人申購基金名稱有英文字母「BT 或 EA」，依投資人持有期間小於 1 年內、2 年內、3 年內贖回，將被收取 3%、2%、1% 的「遞延銷售手續費」，持滿 3 年以上才會免收。1% 與 0.5% 的分銷費則是每年都會自動從淨值中扣除。投資人可透過檢視遞延銷售手續費與分銷費欄位提及的基金級別，辨識哪些級別是後收基金。

(b.) 投資人也可以透過我們整理出的後收基金級別總表，直接用基金級別（英文字母）來分辨後收基金。

3. 分銷費讓你少賺多少？

依公開說明書規定，當「後收型基金」持有期滿 3 年後將自動被轉換成「前收型基金」，這表示第 4 年開始，基金就不能再被繼續收分銷費，讓許多人誤以為每年 1%＊3 年共損失 3% 的分銷費。我們以一檔知名美國科技基金為例，一開始都先投入 100 萬元於前、後收級別，十年後前收級別成長至 515 萬元，後收級別僅成長至 500 萬元，兩者差距為 15 萬元，而非原先以為損失 3% 的分銷費 3 萬元。因後收級別前三年本金投入就比前收少一些（因為後收多了分銷費），隨著長期再投資效應，造成績效差距也隨之擴大。

投入 100 萬元於知名美國科技基金前、後收級別近十年績效報酬表現

鉅亨投資策略

絕對不碰後收基金

投資人要避免買到後收型基金前務必詳閱公開說明書之外，其實也可以選擇「鉅亨買基金」平台開戶買基金，因為「鉅亨買基金」絕不上後收型基金之外，申購各類基金（股票型、債券型、平衡型等）已全面０手續費、０信託管理費！

鉅亨精選基金

依金融消費者保護法最新相關規定，為提供投資人更好的投資服務，本公司施行「投資屬性評估」程序，您於鉅亨買基金網站完成「投資風險適合度」評估，本公司將依客戶屬性做商品適合度規範並至少每年請您更新一次，若未能完成屬性評估屆時將會影響您的交易。
基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
外幣計價之基金，投資人須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險。若轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書。投資人應遵守基金公開說明書所列相關交易規定與限制。
各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知／基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站中查詢。
由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」，報酬率 (含息) 計算為：[(收益分配基準日當月月底 (當季季底) 淨值 + 每單位配息金額)/ 前一月月底 (前一季季底) 淨值 - 1]*100%，年化配息率為估算值。
部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
本基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定：
投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。但若該年度獲得境外基金深耕計畫認可者不在此限，比例得放寬至百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人應注意貨幣基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。
風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險 (如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險… 等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharp 值等) 可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
上述資料來源僅供投資人參考，惟相關資訊仍應以各基金公司公告為準。如有任何疏漏錯誤，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人恕不負任何法律責任。
有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。
投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的; 投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知)。鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
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