巴菲特減持1%蘋果股票 是否在為重大投資預做準備？

在巴菲特 (Warren Buffett) 旗下波克夏 (Berkshire Hathaway) 公布最新 13F 文件後，這家公司在去年第四季減持約 1% 的蘋果 (AAPL-US) 股票，成為市場議論的焦點。外界特別好奇，巴菲特過去多次讚揚蘋果公司，卻突然減持，是否預見了什麼徵兆。

自 2018 年底以來，蘋果股價已飆升 367%，而標普 500 指數則上漲約一倍。 巴菲特去年在波克夏海瑟威公司年會上讚揚了蘋果公司，並表示「它好是一家比我們擁有的任何企業都更好的企業」。

然而，近幾個月來，蘋果股價並沒有跟上一些大型科技同行的腳步。 今年早些時候，該公司將美國最有價值公司的桂冠拱手讓給了微軟 (MSFT-US)。2024 年，蘋果股價下跌超過 4%，遠不如有 AI 加持的同業。

持有波克夏股票的 Check Capital Management 首席投資長 Steven Check 表示，他將關注波克夏是否繼續出售蘋果股票。這也是其他投資人的共同心聲。

蘋果仍是巴菲特核心持股

蘋果近期面臨一系列挑戰，App Store 遭遇監管審查、中國市場銷售下降、投資者擔憂成長前景，一些機構下調了蘋果評級。

不過，蘋果仍是波克夏第一大重倉股，9.06 億股蘋果股票價值約 1740 億美元，占比為 50.19%，短期內波克夏仍難找到替代蘋果的對象。

EdwardJones 一位高級分析師說，從 2022 年 6 月 30 日到 2023 年 9 月 30 日，波克夏持有超過 9.15 億股蘋果股票。而截至 2023 年底，BRK 持有 9.056 億股蘋果股票。

分析師稱：「相對於 9 月 30 日，蘋果部位減少 1,000 萬股，即 1.1%。我認為這一減持幅度並不大，波克夏過去曾減碼過蘋果的持股。」

分析師認為：「蘋果約占波克夏股票投資組合約一半，雖然波克夏可能會進一步削減此部位，但我相信巴菲特認為蘋果是該集團的核心持股。」

指標如何反映蘋果的狀況？

從估值指標來看，蘋果的本益比為 28.7 倍，而產業平均為 28.6 倍。AAPL 的遠期本益比為 28.1 倍，而業界平均本益比為 25.0 倍。儘管這些指標表明蘋果的估值高於行業，但較高的本益比並不總是令人擔憂的跡象。它顯示了投資者對這群股票中特定股票的信心。

與此同時，蘋果的股本回報率為 156%，略高於同業平均 135.0%。此外，資產報酬率略高於產業指標。目前，蘋果 3-5 年 EPS 成長率預估為 12.7%，而產業指標為 10.4%。

華爾街投行 Bernstein 在 2023 年 9 月的一份報告中告訴投資人「要像巴菲特一樣」，逢低 (蘋果本益比接近 20 倍時) 買入蘋果股票。

正進行重大新投資？

部分投資者認為，巴菲特可能正在醞釀一盤大棋。 波克夏連續二季獲得了 SEC 的許可，暫時保密其中一個或多個持股，這讓投資者猜測巴菲特可能正在進行一項重大新投資。

根據去年 11 月公布的去年三季 10Q 文件，波克夏暗示秘密投資可能涉及銀行、金融公司或保險公司，波克夏近期花了 12 億美元購買金融股，但尚未透露這筆錢的具體去向。

近年來，巴菲特很少看到大額交易機會，波克夏的現金總額也節省走高。 截至 2023 年 9 月末，波克夏的現金總額達 1572 億美元，創下歷史新高，超過 2021 年第三季創下的 1492 億美元高點。

晨星公司策略師格 Greggory Warren 指出，美國證監會 (SEC) 偶爾會允許對大型投資組合經理購買新股進行保密，當此類行動對於公共利益、保護投資者或維持公平有序的市場而言是必要或適當時，可以免除他們在季度 13F 文件中披露的要求。

「波克夏在上季和 2023 年第三季獲得了豁免，但現在其第三季和第四季最大的股票購買對投資者來說仍然是個謎。最終，該公司將披露他們一直在購買的股票。」