《外資精點》美銀:領展收購滬商場價格吸引,維持目標價52元

　　《經濟通通訊社14日專訊》領展(00823-HK)宣布收購中國物業七寶萬科廣場之餘下50%權益。美銀發表研報指,領展在市況不明朗下加大對內地的投資,或令投資者感到擔憂,但認為收購價具吸引力,且該商場在2023年的租金表現強勁,應可提供足夠的緩衝。報告估計,今次交易對每基金單位分派(DPU)的提升相對較細,看好領展估值吸引及非自選零售(non-discretionary　retail)比重較大,維持「買入」評級和目標價52元。

　　報告指,今次交易的收購價與評估價值的巨大折讓也可能衍生出,領展的內地物業組合是否可能面臨重估損失的風險等問題,雖然美銀認為這種風險是合理,但留意到領展現價為隱含資本化率的7%,而集團的槓桿比率為20.4%,留下了很大的空間來承受重估損失,而不會引發任何槓桿風險。然而,管理層並沒有設定對內地投資的上限,除非看到有極為難得的機會,否則不會與現時約14.4%的資產比重有太大偏差。(ac)

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