《勝算在握》匯盈國際資產管理郭家耀:薦買攜程集團、中國鐵塔

　　　　　　　　　　匯盈國際資產管理郭家耀:薦買攜程集團、中國鐵塔

　　攜程集團(09961-HK):中國旅遊研究院預測中國今年入出境旅遊市場的復甦進程將進一步加速,全年入出境旅遊人次和國際旅遊收入將分別超過2.64億人次及1070億美元。國

際航班的快速恢復利好出境遊。中國民航局數據顯示,國際客運航班已從去年初的每周不足500班,恢復至目前的逾4600班。中歐客運恢復至疫情前六成以上。今年國際客運市場將繼續加快恢復,預計年底每周達6000班左右,將恢復至疫情前約80%。《2024中國居民出境遊需求趨勢前瞻》顯示,隨著國際航班的快速恢復和主要目的地簽證政策的優化,居民出境遊意願顯著增強,超六成受訪者稱一年內有出境遊計劃。內地民眾外遊意欲高漲,有利旅遊平台的訂單及盈利表現,攜程前景樂觀。目標價330.00元,入巿價270.00元,止蝕價250.00元。(建議時股價:280.40元)

　　中國鐵塔(00788-HK):中國鐵塔為全球最大通訊基礎設施服務商,成立目的旨在減少資產重複建設。公司於2015年向三大運營商收購存量鐵塔及配套設施,令運營商同時是公司的

主要客戶及股東。公司主要從事通訊鐵塔等基站配套設施和高鐵地鐵公網覆蓋,大型室內分布系統的建設維護和運營。同時開展視覺感知分析、數據採集、網路託管、物聯網等信息化應用業務,以及智慧換電、備保電、充電、發電、動力電池梯次利用等新能源應用業務。公司的塔類業務每五年與運營商協訂,新一期五年定價協議已於2022年底簽訂,由於共享折扣提升,去年塔類業務收入受壓,今年基數調整後表現應有改善。公司的折舊攤銷佔成本比重最高,主要來自於鐵塔資產折舊,有關折舊將於2025年完成,其他機械設備的折舊亦已陸續在報表體現,預料業績有望改善,帶動股價表現。目標價1.00元,入巿價0.85元,止蝕價0.78元。(建議時股價:0.87元)《匯盈國際資產管理董事總經理　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買中國移動

　　中國移動(00941-HK):中國移動是全球領先的通信及信息服務企業,公司持續推進轉型升級和創新發展,在語音、數據、寬頻、專線、IDC、雲計算、物聯網等業務基礎上,積極開拓數字經濟新藍海,不斷推出超高清視頻、視頻彩鈴、和彩雲、移動認證、權益超市等個人數字內容與應用,拓展娛樂、教育、養老、安防等多樣化智慧家居運營服務,引領智慧城市、工業、交通、醫療等產業互聯網DICT解決方案示範項目落地。

　　截至2023年9月30日,中國移動移動客戶總數達到9.90億戶,其中5G套餐客戶數達到7.50億戶,5G網絡客戶數達到4.25億戶;首3季度,流量業務保持穩定增長,手機上網流量同比增長16.2%,手機上網DOU達到15.6GB;移動ARPU為51.2元人民幣,同比增長1.0%。家庭市場方面,著力拓展「全千兆+雲生活」價值空間,積極推進千兆驅動寬頻領先、內容驅動大屏領先、平台驅動IoT領先、生態驅動HDICT領先「四領先」工程,家庭市場良好增長。截至2023年9月30日,中國移動有線寬頻客戶總數達到2.95億戶,首三季度淨增2252萬戶,其中家庭寬頻客戶達到2.62億戶,首三季度淨增1786萬戶;首三季度,家庭客戶綜合ARPU為42.1元人民幣,同比增長2.4%。政企市場方面,強化「網+雲+DICT」一體化拓展,充分發揮雲網資源禀賦優勢,保持強勁增收動能。

　　2023年首三季度,中國移動DICT業務收入為866億元人民幣,同比增長26.4%。中國移動營運收入為7756億元人民幣,同比增長7.2%;其中,通信服務收入為6646億元人民幣,同比增長7.2%,銷售產品收入及其他為1110億元人民幣,同比增長7.4%。2023年首三季度,中國移動股東應佔利潤為1055億元人民幣,同比增長7.1%,股東應佔利潤率為13.6%;EBITDA為2685億元人民幣,同比增長6.7%;EBITDA佔通信服務收入比為40.4%。

　　目前在市場上,在熊市環境下公募和私募基金不斷面臨贖回壓力。新發基金認購冷清,散戶投資情緒達到冰點毫無入市欲望。面對各種不確定性,外資在2023年不斷流出中國資本市場。上市公司大股東不斷增發融資圈錢,回購幅度不及預期。由此可見未來兩三年內全市場幾乎唯一的潛在資金增量就是保險系、社保系資金。而這部分資金的性質決定了其天然偏好低風險高分紅的類債券性質高股息類資產。因此,從增量資金維度看,2024年一季度高股息類資產的延續2023年漲勢的概率較大。中國移動作為高分紅派息率的核心標,其經營狀況一如既往的穩定,因此我們建議投資者可以在港幣61元左右進行布局。(本周二建議時股價:67.70元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)