文曄收購Future Electronics 股價初步反應利多，IC通路 大聯大、至上、威健高低位階輪動

〈文曄收購 Future Electronics 啟動全球佈局〉

亞洲第二大 IC 通路商文曄 (3036-TW) 9 月以 38 億美元、約 1200 多億新台幣現金收購加拿大通路商 Future Electronics 全部股權，預計 2024 上半年完成交割，文曄董事長鄭文宗表示，考量雙方產品與客戶互補性極佳，合併後將採雙總部的營運模式，同時也將邀請 Future Electronics 執行長 Omar Baig 加入董事會，訴求雙方合併躍居全球最大 IC 通路商。

文曄收購 Future Electronics 後，產品種類及涵蓋客戶範圍都將大幅增加，文曄毛利率約 3-4％、Future Electronics 毛利率約 18-20％，此次併購將一舉縮小文曄與亞洲 IC 通路龍頭大聯大 (3702-TW) 之間的營收與獲利落差，市占率有望打入全球前 3 名，僅次於艾睿電子 (Arrow.US) 和安富利(AVT.US)。

IC 產品透過通路商銷售的比重約 3-4 成，併購成了通路商擴大供應商及客戶的重要方式，文曄主力客群在亞太地區，近年來持續擴張事業版圖，此次收購 Future Electronics 為第 9 次併購，拓展歐美市場有望減少近期中國市場衰退造成的損失。

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〈市場資金轉向低基期產業個股〉

市場展望 2024 年 AI PC、NB 及 AI 智慧手機所帶動的商機，IC 通路業者考量庫存水位已落底，加上客戶短單、急單湧入，以及 NB、PC 傳統旺季和智慧手機復甦，文曄 (3036-TW) 併購利多上漲一段之後股價爆大量，目前股價回到併購發布時期位階，評估股價已經初步反應利多陷入盤整，同樣為 IC 通路的大聯大 (3702-TW)、至上(8112-TW) 股價維持強勢且剛創新高，這代表族群還有機會輪動表現，威健 (3033-TW) 、 倍微 (6270-TW) 第三季合併營收均呈現季增，市場資金近期開始轉向低基期有機會短期補漲股票，但 IC 通路族群毛利普遍偏低，操作方式建議以短期價差看待，目前智霖老師看好 IC 半導體族群，究竟還有那些產業個股有利，相關股票老師團隊都有研究且追蹤投資操作名單，邀請你可以找具有國際視野的陳智霖分析師合作。

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文章來源：陳智霖分析師 / 亨達投顧

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