【萬寶投顧】普徠仕觀點-美股值得這個價位嗎?
萬寶投顧 2023-11-30 10:24
作者 : Tim Murray, CFA
多重資產部門 資本市場策略師
![](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5395501/l/d2b31ad9e8e41a56c9843428795ef947.jpg)
美國經濟的強勁表現使美股獲利前景改善,但許多投資人擔心,基於利率和經濟不確定性的情況下,估值 (以預估本益比顯示) 已過高。
相對於歷史平均值和其他地區的股票 (見圖 1),美股估值似乎較高。但對標普 500 指數的深入分析顯示,該指數中的少數幾支市值龐大的股票推高了估值。
這組股票包括谷歌母公司 Alphabet、亞馬遜、蘋果、 Meta Platforms、微軟、輝達和特斯拉,被廣泛稱為「七巨頭」。
![](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5395501/l/9a303711a99c6facb27ce42d57ac22b2.jpg)
![](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5395501/l/66b68dfbaa0027a449ecf58dd7a88d97.jpg)
整體而言,這七檔股票的市值加權平均本益比明顯高於標普 500 指數。在這七檔股票之外,該指數的本益比相對較適中 (見圖 2)。換句話說,從這個角度來看,美國整體股市並不顯得昂貴;然而,這七檔股票的估值卻顯得較為昂貴。
這些高估值是否合理是一個難以回答的問題,但有個簡單的方法可進行理性的檢查:比較一個指數的本益比與其股東權益報酬率 (這是評估公司在過去一年內獲利和效率的指標)。就截至 10/23 的數據而言,這七檔股票的高估值伴隨著相應高的市值加權股東權益報酬率。這七家公司能否維持迄今為止展現出的獲利和效率,還有待觀察。
綜觀整個情境,美股整體和這七檔股票的高估值似乎並未顯得不合理。因此,儘管在一個不確定的環境中面臨高估值,我們的資產配置委員會目前仍對持有美股保持中性配置。
相關基金:
普徠仕 (盧森堡) 系列 - 普徠仕美國大型成長股票
摩根士丹利美國優勢基金
摩根基金 - JPM 美國科技
【萬寶投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書;投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的;投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知);有關基金投資風險及基金應負擔之費用 (含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知,投資人可至萬寶基金投資網 (efund.com.tw) 或境外基金資訊觀測站 (www.fundclear.com.tw) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險應詳閱基金公開說明書。「T. ROWE PRICE」、「大角羊」圖樣及「普徠仕」三字均為普徠仕集團之商標。此廣告為萬寶證券投資顧問股份有限公司發佈。
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
上一篇
下一篇