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外資回補來真的?

理財周刊 2023-11-24 09:26

文 ‧ 洪寶山

聯準會明年最快三月降息的預期,已經讓美元指數從 107.35 高點拉回到 103.65 低點,拉回幅度 - 3.44%美元指數回跌,走貶了超過一季的亞幣開始止貶回升,日圓從 151.9085 元低點開始回升,11/20 盤中升破 149 元,見到 148.898 元高點,六十日均線的位置,累積升值 + 1.98%人民幣更猛,從 7.3682 元低點,已經升破半年線,11/20 亞洲盤時間一度見到 7.1852 元,累積升值 + 6.56%台幣從 32.507 元開始升值,11/20 盤中見到 31.642 元高點,累積升值 + 2.66%

台幣的止貶回升,加上台股在本次 MSCI 第三季度權重調整中,「MSCI 全球市場指數」權重由 1.60% 上調至 1.61%,調升 0.01%,外資自 11/13 開啟連續買超,截至 11/17 為止,五個交易日累積買超達 1217.93 億元,是今年單周累積買超次高,一舉將今年的買賣超扭轉成淨買超 104.62 億元。外資這個超級善變渣男要回心轉意了嗎?

台灣伺服器委外代工佔全球 80%  外資重新回補台股也算合理

COVID-19 疫情爆發之後,美國主導全球供應鏈重組,台灣因半導體居全球關鍵地位,台商的資金回流推升股房兩市同步上漲,但股市的精髓就在對作,台商資金回流的龐大資金正好給了外資逢高賣出的機會。統計 2021 年外資共賣超 4540.07 億元,加權指數全年漲 3486.31 點,2022 年續賣 1 兆 2325.14 億元,加權指數全年跌 4081 點,整體來說,這兩年外資累計賣超集中市場 1 兆 6865.84 億元,但加權指數還是守住 2020 年的收盤價 14732 點,就連今 (2023) 年外資 6/26~10/31 之間累積賣超 5793.35 億元,加權指數最低也僅來到 15975 低點,顯然萬四是護盤機制的底線。

投信今年是護盤的大功臣,特別是在國安基金退場、勞退基金轉虧為盈的時候,從八月起連續買超 1716.07 億元,占了全年買超的 76.78%,抵銷了同時間外資賣超的 2797.49 億元,既然外資賣不下去,第三季財報也已經結束,半導體庫存去化到第四季,換言之,在 IMF 預估台灣明年的 GDP 從 0.8% 成長到 3%,台灣受惠於 AI 浪潮下的訂單,由於台灣伺服器委外代工佔全球 80% 市佔,外資不想錯過 AI 紅利,只能重新回補台股。

政黨輪不輪替,股市無縫銜接? 投信可能趁外資放假軋空回補

也許會顧忌明年 1/13 之後的總統大選結果,畢竟八年執政後,政黨不輪替還沒有先例,不知道股市會如何反應?是照樣八年就一次劃清界線的下跌呢?還是政黨不輪替,護盤無縫銜接?這點可能股民多少會有點觀望,就像現在每天的單日成交金額也大多低於三千億元。

如果把總統大選的變數考量進去,或許年底的作帳行情是可以期待的,特別是投信有可能趁著外資放聖誕節到元旦的空窗期,重複今年初的軋空回補。但是吃過一次虧的外資,應該沒那麼傻,這次可能會等明年三月聯準會最早降息的可能性發生,躲過美國經濟衰退的下跌後再逢低抄底。

外資買超股票動作開始加大 半導體是集中買超的族群

現在距離外資放長假還有一個月時間,儘管外資在台指期的布局看不出多空立場,但買超股票的動作開始加大,推測應該研判明年總統大選之後,目前的價位仍算相對低位,所以積極買超。半導體是集中買超的族群,台積電、聯電、聯發科、威盛、敦泰、華邦電、日月光投控、聯詠、矽力 *-KY、M31、群聯、世界、天鈺、瑞昱、智原、信驊。從上述名單可以發現,轉機題材佔了四分之一,處在庫存去化接近尾聲,但需求雖然可期待成長,只是成長多少仍是未知數,在如此不確定的背景下,轉機股的強漲,顯示出半導體籌碼經過兩年的景氣衰退沉澱後,已經具備抵抗利空打擊的底部起漲條件。

不過,投信既然在八到十一月護盤抵抗了外資的賣壓,那麼很有可能在外資買進建立持股的過程,逢高賣給外資,觀察投信 11/13-11/20 期間賣超的半導體個股,計有世芯 - KY、群聯、創意、聯發科、昇佳電子、聯電、祥碩、M31、譜瑞 - KY、威剛、穩懋、南亞科、宏捷科。很明顯,投信知道外資會建立半導體持倉,所以選擇股價在相對高位的 IP 族群賣出。

注意台幣升值與聯準會暫停升息 輝達未來兩季展望動見觀瞻

那麼投信買進什麼標的呢?新掛牌的富世達、緯穎、華通、定穎投控、矽力 *-KY、茂達、台耀、威盛、欣興、信紘科、世界、新日興、高力。恰好也有幾檔是外資賣出較多的個股,土洋對作是常態,但台幣升值的趨勢,加上選前的護盤,十二月 FOMC 例會再次暫停升息等有利多頭的因素匯集,就差輝達對第四季與明年第一季的展望,是不是能淡季不淡。

來源:《理財周刊》1213 期

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