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投資巨頭:美元牛市還沒結束

鉅亨網編譯余曉惠 2023-11-16 11:30

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投資巨頭:美元牛市還沒結束 (圖:Shutterstock)

對聯準會 (Fed) 明年可望降息的押注,使美元陷入逾一年來最重跌幅,但包括 T. Rowe Price、富達國際 (Fidelity International) 在內的大型投資公司都認為,現在就判定美元牛市結束還太早,原因包括美國經濟相對強韌、美國利率水準相對較高、地緣政治風險帶來的避險需求等。

T. Rowe Price 表示,對 Fed 明年有望降息的預測過度誇大,並認為由於美國強勁的經濟成長,利率水準相對高於其他主要經濟體,將繼續支撐美元。

無獨有偶,富達預測,由於美國若長時間維持高利率,會讓經濟陷入低迷,進而嘉惠有避險作用的美元。西方資產管理公司 (Western Asset Management) 則說,對美國公債的需求、加上美元身為世界準備貨幣的地位,將繼續支持「美國例外主義」(US Exceptionalism)。

富達國際駐新加坡投資組合經理人 George Efstathopoulos 說:「我不認為,現在可以宣判美元的牛市已經結束。」

美國周二公布 10 月消費者物價指數 (CPI) 顯示通膨降溫,導致彭博美元指數出現一年多來最大跌幅,澳幣勁揚,歐元也攀高。對 Fed 可能在 2024 年年中之前降息的押注,蔓延到周三的亞洲市場,讓韓元、印尼盾等亞洲貨幣都躍升逾 1%。

周四亞洲早盤盤中,美元對亞洲主要貨幣變動不大。

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的資料,避險基金是美元多頭的主力,已經連續八周做多,創兩年多來最長時間。

滙豐的 Charlotte Ong 說,美元欲振乏力,和 Fed 降息預期有關,但隨著其他 G10 國家央行也可能轉趨鴿派,他們的貨幣也將感受到賣壓。「因此我們預測,隨著時間進入 2024 年,美元仍將保持堅挺,主要是因為全球經濟成長疲軟,而美國的收益率相對仍高。」

T. Rowe Price 資審視場策略師 Tim Murray 看法雷同,他說:「我不認為 Fed 2024 年會降息。他們會降息的唯一理由,將是勞動力市場突然開始大幅衰弱,但這不太可能發生。」

美銀:美元交易過於擁擠是風險

和上述投資巨頭不同,仍有另一派沒那麼看好美元,認為美元匯價可能已經到頂了。

美國銀行 Alex Cohen 等策略師認為,做多美元是金融市場上最擁擠的交易之一,一旦持倉部位突然逆轉,將落入脆弱的處境。

巴克萊、摩根士丹利、澳洲國家銀行 (NAB) 的策略師,最近幾周也都警告美元押注愈來愈難以為繼。同時,選擇權部位顯示,投資人對建立美元新部位的胃口掉到三個多月來最低。

對於西方資產公司來說,只要「美國例外論」繼續位居主導意味,忽視美元走強可能最終被證實是錯誤的。尤其是考慮到以哈衝突挑起的中東緊張、烏克蘭戰爭持續、美中之間的角力等地緣政治因素,美元需求仍將存在。

西方資產的產品專家 Robert Abad 說:「美元作為全球準備貨幣的地位,讓美國能夠輕鬆借貸,此外,特別是在地緣政治動盪期間,美國公債被視為全世界最安全的資產,這些應該都能掃除對美國經濟或金融韌性的所有質疑聲音。」

(本文不開放合作夥伴轉載)

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