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鉅亨投資雷達》配息率調降怎麼辦?

鉅亨買基金 2023-11-14 16:02

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鉅亨投資雷達》配息率調降怎麼辦?(圖:shutterstock)

許多投資人對於現金流的需求非常高,因此偏好能提供穩定收入的配息型基金,而配息率高低及穩定性也是投資人會納入考量的重要因素。近期有幾家基金公司下調基金配息率,使投資人繼續持有的意願降低。配息率調降代表什麼?是否意味著基金的吸引力不如以往?

1. 基金配息從哪來?

投資配息基金,除了報酬率以外,最重要的就是期望透過配息來獲得穩定現金流,而基金配息從哪來呢?從下表可以看到,股票型基金的配息來源包含股票派發的股利、股票買賣價差的資本利得,部分基金也會將權利金作為配息來源之一;債券型基金則主要來自債息,以及部分因債券價差獲得的資本利得;而平衡型基金因組成內容為股票加上債券,因此股利、債息、資本利得與權利金皆可能為其配息來源。《可參考推薦文章以及影片

基金主要配息來源

資料來源:「鉅亨買基金」整理。為簡化文章內容,本文均以美元級別為例,南非幣等可透過利差提高配息率之情形,目前不納入比較。
資料來源:「鉅亨買基金」整理。為簡化文章內容,本文均以美元級別為例,南非幣等可透過利差提高配息率之情形,目前不納入比較。

在了解基金公司為何要調降配息率之前,投資人必須先建立一個觀念:若你是已經持有配息基金的投資人,不應只在乎配息「率」,因配息率取決於基金的淨值變化,而你手中的基金單位數已是固定的,因此「每單位配息金額」才是你更需要關注的數字。

2. 為什麼要下調配息金額?

從下圖以股票市場來看,自 2022 年以來,美國股市進入一個盤整狀態,未來潛在資本利得下降且經濟前景尚不明朗,加上近期市場波動變小導致權利金降低,因此適度調降基金配息金額也是對於基金的一種合理保護,以避免長期的本金虧損;若從債券市場來看,以美國高收益債券為例,可看到其殖利率自 2022 年以來的向上趨勢明顯,近期也來到歷史相對高點,因此在違約率並無大幅攀升的形況下,預期此類債券基金的配息率反而會逐步調升(以美國非投資等級債券基金為例,當過往低利率時期買進的高收益債券分批到期時,能以目前更高殖利率的高收益債券取代)。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500指數、美銀美林美國高收益債券指數,資料期間為 2020/1-2023/11。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數、美銀美林美國高收益債券指數,資料期間為 2020/1-2023/11。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

3. 還是想要配息怎麼辦?

許多人會誤解基金的配息率就是報酬率,因此視配息率為一切,忽略了資本利得加上配息後的總報酬才是關鍵。如果你了解完上述觀念,還是希望能夠從投資基金來獲得穩定的現金流,則可選擇使用鉅亨自由 Pay,相較於可能隨時調整配息率的傳統配息基金,提供更多元、更有彈性也更穩定的現金流選項。《可參考開箱文章

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500指數,高點為過去五年及未來一年的最高點,資料期間為 1950/1-2023/11。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普 500 指數,高點為過去五年及未來一年的最高點,資料期間為 1950/1-2023/11。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

從上圖可以看到,根據 1950 年以來的歷史數據回測,假設每次都在股市相對高點(過去五年及未來一年的最高點)開始使用自由 Pay 機制,當設定 8% 提領金額時,儘管剛開始可能會因提領 % 數過高而配到本金,但當時間拉長,本金也能得到正回報;若設定較合理的 4% 提領金額,不論 5 年、8 年、10 年以及 15 年,本金皆可取得正報酬。因此可看出,只要設定合理的買回率,儘管在股市相對高點進場,除了能夠有穩定的收入來源之外,長期而言不含 Pay 的本金也仍能得到正報酬。

鉅亨投資策略

基金配息被下調並非世界末日,想要穩定收入還有其他解方

配息下調不代表基金的價值或報酬率下降,僅表示某段時間內分配給投資人的收益比例下降,而基金總報酬才是關鍵,不應只拘泥於配息率高低。若擔心投資傳統配息基金只能被動地接受基金公司的配息率調整,可選擇利用鉅亨自由 Pay 來打造更穩定的現金流收入。

鉅亨精選基金

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「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
有關基金之 ESG 資訊,投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。
投資人申購基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的; 投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知)。
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