【富達投信】聯準會如預期暫停升息，保留再次升息彈性

小結:
1. 聯準會如預期第 2 次將基準利率維持在 5.25%~5.50%，對經濟展望樂觀，保留再次升息彈性
2. 考量信貸緊縮影響有遞延性，預估聯準會已接近本波升息循環終點，高利率仍維持一段時間
3. 維持謹慎投資立場，相對看好日股、評價優勢全球科技股，並建議透過債券配置增加防禦力

發生什麼事
1. 第 2 次暫停升息：聯準會一如市場預期將基準利率維持在 5.25% 至 5.5% 區間，此為本輪升息循環，連續 2 次利率會議維持利率不動。
2. 經濟展望審慎樂觀：會議聲明提及近期指標顯示經濟活動在第 3 季「強勁」擴張，而非 9 月會後聲明所說的「穩健」擴張，且就業成長雖有減緩，但仍強勁且失業率仍保持在低點，惟暗示近期美債殖利率攀升可能會對經濟和通膨造成壓力。
3. 抗通膨目標未完成：聯準會並末表示對抗通膨取得勝利，但正走在正確的道路上，鮑威爾指出讓通膨持續降至 2% 的過程還有很長的路要走。
4. 保留再次升息彈性：主席鮑威爾透露未來的政策取決於經濟數據動態，即使聯準會 12 月決定連續第 3 次暫停升息，也不意味不再升息，同時表示若金融情勢持續緊縮，才可能影響聯準會的行動，但情況仍有待觀察。目前根本不考慮降息，現在的問題仍是是否應該再升息。
5. 維持量化緊縮政策：維持每個月 950 億美元之量化緊縮政策，包含 600 億美元的公債及 350 億美元的抵押貸款。

政策隱含與展望

富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，FOMC 會議如市場預期維持基準利率不動，並表示聯準會官員留意到近期長債利率上揚，此是此次維持利率不變的考量因素之一。然而鮑威爾強調聯準會持續關注兩個問題 (1) 限制性利率是否足夠?(2) 通膨是否持續降溫，重申聯準會尚未完成其政策目標。

此外，聯準會表示未來貨幣政策很大因素取決於就業與通膨數據之表現，重申如果經濟持續韌性且通膨具僵固性，保留未來進一步升息的選項，整體評論存在鷹派立場，但 FOMC 對自上次利率會議以來的金融緊縮情勢感到合適，此意味進一步升息的門檻仍然很高，亦是市場樂觀解讀因素。如果未來幾週經濟數據持續維持強勁，預估聯準會不需要改變其政策立場，焦點將轉回利率點陣圖。我們認為聯準會已接近本波升息循環之終點，但尚未準備好釋出此訊息。

富達投資策略觀點

整體而言，我們維持先前觀點，持續關注緊縮貨幣政策對未來經濟增長影響之遞延效果。對於資產配置短期給予審慎投資評等，對於股市，相對看好日股、及具評價與獲利優勢之全球科技股，並建議透過債券配置增加防禦力。

相關基金:
富達基金－日本價值基金
野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金
貝萊德日本特別時機基金

「富達投信獨立經營管理」
各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw/ 、公開資訊觀測站 http://mops.twse.com.tw/ 或境外基金資訊觀測站 http://www.fundclear.com.tw/ 查詢，或請洽富達投信或銷售機構索取。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險。富達並不針對個人狀況提供投資建議，投資人應審慎考量本身之投資風險，自行作投資判斷，並應就投資結果自負其責。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依金管會規定，境外基金投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值之 20%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。非投資等級債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人; 投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。股票入息基金投資之企業，其股利（股息）配發時間及金額視個別企業之決定（例如：該企業一年可能集中於一或兩次配發)，故每月配息金額的決定主要乃是透過對投資組合企業長期股利配發記錄的追蹤作未來一年股利金額的保守預估，並考量相關稅負後，方決定每月基金每單位的配息金額。本資料內容受智慧財產權保護，未經授權不得複製、修改、散發或引用。以上資料包含第三人準備或發行，富達投信提供此等資料僅供台端參考，投資人應自行判斷資料內容之正確性。內容所提及之公司或個股之投資並不應該被視為做買賣相同的建議，僅作為說明之用途。Fidelity 富達, Fidelity International, 與 Fidelity International 加上其 F 標章為 FIL Limited 之商標。FIL Limited 為富達國際有限公司。富達投信為 FIL Limited 在台投資 100% 之子公司。