【政策解讀】中信証券料年內將再降準25基點,MLF或超量續做

　　《經濟通通訊社1日專訊》中央金融工作會議提出要保持流動性合理充裕,準確把握貨幣信貸供需規律和新特點,總量上合理增長,結構上有增有減,節奏上平穩適度,更加注重做好跨周期和逆周期調節,充實貨幣政策工具箱。

　　中信証券明明團隊指出,本次會議對貨幣政策的表述強調發揮貨幣政策逆周期和跨周期調節的功效,總量上保持流動性合理充裕。此外,貨幣政策將延續維護人民幣幣值穩定,發揮降成本支持內需修復的作用,關注後續降準落地的可能性。明明預期,針對11月政府債多發主導的千億級別流動性缺口,以及年末的季節性緊資金壓力,穩定銀行負債成本目標下,預計年內或將降準0.25個百分點,MLF(中期借貸便利)可能加做或超額續做。

　　民生證券固收研究譚逸鳴團隊表示,年內穩增長、寬信用的訴求仍較強,加上11-12月政府債供給壓力較大,預計年內降準概率較高,幅度或延續0.25個百分點,而考慮到當前經濟處於磨底修復區間,短期內再進一步降息的概率或偏低。如果降準,料MLF等量續做的概率更高;而如無降準,預計MLF將有超量續做的可能,亦不排除臨時投放MLF。(ey)