摩根大通、花旗：歐元兌美元將貶至平價

華爾街大型銀行摩根大通和花旗預估，歐元兌美元將貶至平價，因中東戰爭可能推高歐洲的進口能源價格，而且歐元區偏高的利率，將拖累經濟成長。

摩根大通已把歐元今年年底匯價預估削減至 1 美元。花旗則預估歐元兌美元將在「六個月內」貶至平價，因歐元區將經濟衰退遠早於美國發生。

愈來愈多投銀都認為，從夏季開始的穩定下滑的歐元，仍有進一步走低的可能性。

摩根大通全球外匯策略研究團隊的共同主管 Meera Chandan 說，雖然歐元最近欲振乏力，但仍未反映歐元因多種不確定性所存在的折價空間。歐元除了有經濟成長停滯的挑戰，還面臨「金融情勢趨緊，以及潛在的地緣政治外溢風險」。

因此 Chandan 把歐元兌美元匯價預測，從原本的 1.05 美元調降至 1 美元。

美國最近幾個月的經濟意外強勁，帶動美元攀高，相較之下，作為歐洲傳統成長引擎的德國因為衰退疑慮升高，拖累歐元。

花旗觀點

花旗策略師 Yasmin Younes 說：「我們認為，美元可望因為美國例外主義 (US exceptionalism)，而進一步上揚。」雖然市場定價顯示美國聯準會 (Fed) 明年降息幅度超過任何 G10 央行，但這和 Younes 看到的勞動力市場緊俏並不相符。

德國政府上周調降經濟成長預測，警告今年恐萎縮 0.4%。國際貨幣基金 (IMF) 也預估，德國今年將淪為成長最弱的已開發經濟體。

如果歐元兌美元貶至平價，將是去年下半年以來最低。當時歐元曾一度貶破 1 美元，為 2002 年以來首見，而拖累歐元的主因是烏克蘭戰爭導致歐元區大部分天然氣供給中斷。

以色列和巴勒斯坦激進組織哈瑪斯 (Hamas) 近期交火，讓能源價格再次上漲，加劇經濟放緩的壓力。

自 10 月 7 日哈瑪斯攻擊以色列迄今，歐洲指標天然氣期貨價格一路上漲 26%。該期貨周一 (16 日) 約報每兆瓦時 50 歐元，仍低於 2022 年 8 月的超過 300 歐元，主要是因為歐洲已經大致備妥冬季的儲存量，免於進一步中斷風險。

歐元區的經濟烏雲

高盛分析師在上周五研究中指出，歐元正面臨日益悲觀的情境，義大利預算赤字高於市場預期，正在加深債券投資人的焦慮情緒。

高盛說：「首先，整個夏季的產業活動數據都令人失望。其次... 義大利財政疑慮重新浮現，可能讓義大利政府公債殖利率再次上揚...。第三，石油和天然氣價格面臨的風險偏上行。」

義大利和德國指標性公債之間的殖利率差，周一報 2.01 個百分點，跨過 2 個百分點的關鍵門檻。債市壓力加重，可能讓歐洲央行 (ECB) 停止升息、甚至開始降息。西班牙央行總裁周一便表示，全球債市動盪可能代表 ECB 遏制通膨的工作已做足。

外匯投機交易者最近幾周也開始減少歐元淨多頭部位，美國期貨交易委員會 (CFTC) 的資料顯示，淨多頭部位從 8 月的超過 17 萬口，下降到 10 月 10 日為止一周的 7.5 萬口。整體而言雖然仍押注做多，但分析師指出，假如倉位持續調整，就可能讓歐元走低。