瑞穗證券列4大理由 原油將叩關100美元
鉅亨網編譯許家華 2023-09-29 10:20
9 月即將告終,原油期貨價格已然叩關 100 美元,延續衝擊全球金融市場的驚人漲勢。
瑞穗證券能源期貨執行董事 Robert Yawger 列出原油價格飆漲的 4 大驅動因素:
1. 沙烏地阿拉伯減產
重中之重就是沙烏地阿拉伯 6 月宣布的自願減產 100 萬桶 / 日舉措。Yawger 在周四 (28 日) 報告中表示,該舉措自最初擴大適用至 8 月、9 月,然後再延續至今年年底,這是油價漲勢的主要催化劑。
2. 庫欣庫存無緩衝
美國國內供應緊繃是一大警訊。能源資訊局 (EIA) 周三公布,上周美國原油庫存減少 220 萬桶,降至 4.133 億桶,為 12 月 2 日以來最低水準。
但市場最關注庫欣供應狀況,其為 Nymex WTI 期貨的交割中心,該處庫存下降至 2195.8 萬桶,為 2022 年 7 月以來最低水準。
Robert Yawger 表示,自 2014 年以來,庫欣庫存從未低於 2000 萬桶。能源產業正議論,庫欣處於歷史低位的儲存量恐令該設施運作困難。
3. 石油產品獲利豐厚
Yawger 指出,此波漲勢許多係因煉油產品的巨額利潤所帶動。交易員關注裂解價差,裂解價差越大,煉油廠對原油轉化為產品的需求就越大。 (裂解價差是原油價格和煉油產品之間的價差)
他舉例,8 月 25 日暖氣油裂解價差達每桶 58.17 美元,登 9 個月高點,且一路到 9 月中旬都保持在每桶 50 美元以上的超大裂解價差水準。然而,該產品最近已被原油拋在後頭暖氣油裂解價差,周三降至 40.595 美元,觸及 2 個月低點。
3. 投機者蜂擁而入
Yawger 觀察到,投機者繼續湧入原油市場。官方交易者持倉報告 (COT) 顯示,截至 9 月 19 日當周,投機淨持倉量為 294396 口,Yawger 預測下周五該數據將進一步上升。
當然,極端投機部位可被視為反向指標,如果投機者被迫平倉,可能會導致走勢急劇逆轉。
原油漲勢周四稍有喘息,但早盤價格仍令人一驚,WTI 原油早盤高達每桶 95.03 美元,Brent 原油早盤曾短暫突破每桶 97 美元,最終走勢逆轉收低。
XM 高級投資分析師 Charalampos Pissouros 認為,進入冬季,供應緊繃激起的擔憂情緒可能持續推升油價,但這是否能成為長期上漲動能仍有待商榷,因為中國和歐洲是僅次美國的全球兩大石油消費國,其經濟遭遇挑戰,恐進一步削減原油需求。
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