非農就業報告近乎完美？債市預測Fed今年不會升息

美國 8 月非農就業報告支持勞動力市場正在放緩的觀點，分析師週五 (1 日) 點評，非農數據近乎完美，美債殖利率曲線正在趨陡，這表明債市交易員預測聯準會今年不會升息。

美國最新非農就業報告顯示，8 月份新增就業人數高於預期，新增  18.7 萬人，但同時失業率反彈，薪資成長降溫。美國 8 月份失業率升至 3.8%，創一年多以來最高，高於經濟學家預期的 3.5%，平均時薪年增率 4.3%，低於 7 月的漲幅 4.4%。

根據 CME 的 FedWatch Tool 最新數據，交易員預計，聯準會 9 月份不採取行動的可能性為 93%，11 月份不採取行動的可能性為 63.9%，12 月暫停升息的可能性為 61.3%。

該數據釋出後，早盤時段，市場最初反應是短期美債價格上漲，導致對政策敏感的 2 年期美債殖利率走低，因為市場認為聯準會可能不再升息。

不過，隨著時間的推移，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta J. Mester) 週五指出，就業市場依然強勁，通膨仍然過高，這給市場帶來了變數。

儘管如此，美債殖利率曲線週五繼續呈現趨陡的走勢，因投資人仍對美國經濟衰退的可能性越來越小抱有希望。對政策敏感的 2 年期美債殖利率週五收盤時僅小幅走高至 4.866%，而 10 年期美債殖利率躍升 8.3 個基點，至 4.173%。

CIBC 美國私人財富公司投資長 David Donabedian 指出，從聯準會的角度來看，就業增長放緩，勞動力參與率上升，收入增長疲軟，這些因素結合在一起，使得這份報告近乎完美。

CIBC 固定收益主管 Gary Pzegeo 指出，勞動力市場狀況正常化使聯準會的工作更容易，並降低了今年再次緊縮政策的可能性，而且美債殖利率曲線正因這些數據而變陡，表明債市預計聯準會已經結束了。

LPL Financial 首席全球策略師 Quincy Krosby 表示：「週五非農數據絕對是積極的。」

TradeStation 全球市場策略主管 David Russell 指出：「週五數據中可以看出，人們又回到了勞動力大軍中，開始找工作。新冠疫情扭曲效應持續消退，從失業率和參與率的大幅上升可以看出這一點。時薪等其他項目顯示出疲軟，並表明聯準會應該暫停升息。」