中國房市陷危機 為何鐵礦砂行情能攀上一個月高點?
鉅亨網編譯余曉惠 2023-08-29 13:17
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中國房地產日益加深,但理應受創的鐵礦砂行情最近卻展現韌性,上周漲到一個月高點,令人好奇支撐的力量何來。
鐵礦砂通常占房地產業需求的 40%,儘管中國房市傳出一波波令人擔憂的消息,令人對中國經濟前景日益悲觀,鐵礦砂價格仍攀升到一個月以來的高點,今年來基本上保持在每噸 100 美元整數關卡以上。
從鐵礦砂價格沒有暴跌、鋼鐵需求並未出現毀滅性下滑的情況來看,中國經濟雖然負面消息不斷,但中國經濟的部分領域仍強勁。
Grow 投資集團首席經濟學家 Hao Hong 說:「在這樣的環境下,鐵礦砂展現韌性,我認為中國需求某種程度上仍扮演一定角色。這顯示房地產以外,經濟部分領域相對健康。」
上證指數上周跌到今年低點,促使中國採取穩定市場的舉措,反觀鐵礦砂價格最高漲至每噸 114 美元。在上一波 2015-16 年的暴跌中,鐵礦砂價格曾摔破每噸 40 美元,當時中國過剩的鐵礦砂湧入全球市場,並引發貿易緊張。
單就此一現象,並不能推論中國經濟能躲過衰退,或是鐵礦砂價格能保持在現有水準。房地產建設正在衰微,特別是較低度開發的內陸城市,中國國家主席習近平領導的政府正在推遲大型基礎建設支出,因而欠缺過去常被用來刺激消費的誘因。
全球第二大鐵礦砂製造商必和必拓 (BHP Group) 近日表示,仍從基礎建設、機械、汽車和造船領域看到強勁的需求,抵銷掉新屋開工和營建機械的疲軟。顧問機構 Kallanish Commodities 公司補充說,冰箱、洗衣機等「白色家電」需求也依然強勁。
鐵路熱潮
雖然許多地方政府因為財政吃緊而抑制支出,但中央政府仍積極投入鐵路在內的基礎建設。今年前七個月,鐵路支出年增 25%、機械製造成長 15%、汽車產量上揚 12%。新能源產業的蓬勃發展,也造就對鋼鐵的需求。至於房地產投資,同期則是萎縮 7.1%。
研究機構 CRU 集團預測,建築業和其他產業需求不同,今年用於營建的「條鋼」預估減少 1.7%,但其他領域使用的「鋼板」將增加 3%。
研究機構 Mysteel 則說,造船、蓋橋和風力發電機使用的重型鋼板 (heavy plate),今年前五個月需求成長 8.1%,這類產品約占中國鋼鐵需求的 10%。至於其他在建築、機械、家電和汽車領域的需求,大致持平或略己。
即使在房地產領域,也有些許的樂觀跡象,因為一些國營地產開發商的銷售量有所回升。
Yonggang Resources 交易研究主管 Jiang Hang 說,整體而言,市場大致「持平」,鋼鐵廠不必累積太多庫存,但仍有為了滿足立即需求而採購的必要性。
鋼體需求和鐵礦砂價格的韌性,也受到一些產業的影響。例如鋼鐵出口吸收了一些額外的鋼材,中國出口量邁向 2016 年迄今最高水準,雖然仍遠低於該年高到惹惱貿易夥伴的水準。鋼鐵製造商和交易員則因預期夏季過後營建活動進入旺季,而正在買進鐵礦砂。
決定鐵礦砂接下來到年底價格的因素,可能取決於房地產市場是否更加動盪。民間部門仍缺乏信心,而地方政府的債務壓力擴散到經濟其他領域,都是不利因素。
Kallanish Commodities 分析師 Tomas Gutierrez 說:「中國不能重新點燃房地產市場底下的那把火,看起來也不想這麼做。鐵礦砂短期內在 100 美元仍有強力的支撐,但較長期展望偏弱。」
(本文不開放合作夥伴轉載)
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