【人行操作】分析:五年期LPR不變穩銀行淨息差,房貸新政將至

　　《經濟通通訊社21日專訊》內地8月貸款市場報價利率(LPR)不對稱下調,一年期LPR下調10基點至3.45%,遜於預期的下降15基點;與房地產相關度強的五年期以上LPR維持不變,出乎市場意料。《路透》引述業內人士認為,LPR的意外走勢,或顯示人行在降低實體經濟融資成本的同時,保護商業銀行已收窄的淨息差也是一個重要著意點。另外,多地在房地產方面「因城施策」及房貸動態調整機制,會在一定程度上減弱五年期以上LPR持穩的「失落感」,配合首付比例等樓市調控措施的優化,亦有望助剛需和改善型住房需求釋放,同時不排除後續會有新的房貸等樓市政策跟進。

　　澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬認為,調降存量房貸的方案可能已經在醞釀,預計方案基於現行LPR,故本月五年品種暫時維持不變。

*分析:反映國內銀行部分銀行淨息差壓力較大*

　　東方金誠分析指出,政治局會議明確要求「適時調整優化房地產政策」,今次五年期以上LPR不變,很可能意味著後期「調整優化房地產信貸政策」會單獨出台具體措施,其中或包括

更大力度實施首套房貸利率政策動態調整機制,以及下調二套房貸利率下限等。總體上看,下一步引導新發放居民房貸利率下行是大勢所趨。由於五年期以上LPR報價也是除居民房貸之外其他企業和居民中長期貸款的定價參考,本月其報價保持不動,也有助於穩定其他中長期貸款利率,進而穩定銀行淨息差。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為,一年期LPR調降10基點,應該主要是此前人行調降MLF政策利率,引導銀行金融機構降低實體經濟貸款成本,刺激實體經濟融資需求,促進投資和就業改善,增強內需復甦動能。五年期以上LPR持穩,一是反映國內銀行部分銀行淨息差壓力較大;二是即使其持穩,各地因城施策穩樓市政策措施力度持續增大,配合首付比例等樓市調控措施的優化,也有望刺激剛需和改善型住房需求釋放,推動房地產加快復甦;三是這也有助於避免新、舊房貸利率的利差進一步擴大的潛在負面影響。(sl)