降息為陸股牛市添翼 留意利率敏感度高產業

為穩住經濟，大陸官方再出手降息。復華投信表示，根據去經驗顯示，降息帶來的增量資金，將為陸股牛市添翼，而且市場法人多預估，接下來仍有降息機會，陸股牛市格局將延續，近期可關注地產、金融等，與利率敏感度高之類股及產業。

受降息利多激勵，陸股本周一各主要指數早盤皆開高，一掃上周回檔陰霾，終場上證綜指大漲3.04%、深圳成指4.48%。根據彭博資訊統計顯示，自2014年11月22日啟動新一輪降息措施以來已降息3次，次日A股上漲機率100%，其中又以此次漲幅最高。

復華中國新經濟A股基金經理人余文耀表示，因經濟下滑壓力增大，大陸官方將持續透過降息及降準等貨幣政策工具，加大貨幣投放力道，除了有利資本市場多頭走勢之外，也將降低企業及地方政府融資成本，以提高資金運用效率及實體經濟復甦，由於目前大陸1年期貸款利率、存款準備金率仍高，預估貨幣政策仍有大幅寬鬆空間。

余文耀指出，房地產、金融、汽車家電、基礎建設等利率敏感行業將因利率下調利多，吸引資金轉進，其中，證券類股將因降息刺激股市成交值及融資融券餘額上升而進一步受惠，此外，降息將提振房地產銷售，有助穩定疲軟的房價，對負債比高的地產開發商亦有利。

巴克萊駐香港首席中國經濟學家常健則認為，目前大陸經濟沒有明顯止穩跡象，因此，從現在起到第三季，至少還會再降息50個基本點並取消存款利率上限。民生證券亦指出，上半年可能還能看到一次降息，預計全年還有50個基本點以上的降息空間，此外，股市長牛邏輯未變，經濟過熱和貨幣政策趨緊才是上兩輪牛市終結的根本原因。國金證券則認為，本次宣布降息，完全符合市場預期，市場可能在單日甚至更短時間內表現利於金融地產有色等周期行業。

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